中信证券-晨会-230215

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　　▍围炉谈策系列报告之一—复苏平稳，信心可期
　　政策研究｜“围炉谈策”作为政策研究组全新的系列报告，将以PEST框架为全球投资人展现中国政策全景图。在当下时点，我们认为，1）国际形势虽有波动，但2023年整体地缘压力将小于2022年，中美将管控分歧、寻求交流；2）关注可能的第九次机构改革，部委职能调整将对产业监管产生影响；3）两会在即，我们预计今年GDP增速目标设定为5%左右，中国经济将继续温和复苏；4）扩大内需的关键在于稳地产，而汽车和养老消费则需观察后续政策；5）数字化是产业政策重点之一，关注信创自主可控、产业数字化普及等。
　　▍深话医改系列报告之一—医疗新基建：后疫情时代医疗建设的主旋律
　　政策研究｜伴随疫情应对方式从“防”转“治”，政策强调加快补齐医疗资源短板弱项，医疗新基建成为后疫情时代医疗建设的主旋律。财政支持下，专项债、财政贴息贷款等融资模式日趋多元，我们预计总投资规模或将达万亿级。我们认为以下两条逻辑主线值得关注：一方面，伴随2023年初医院建设竣工潮的到来，预计下游医疗设备采购环节将随之受益。另一方面，政策前期力推ICU扩容提速，预计将撬动相关医疗设备市场空间114-136亿元左右。
　　▍半导体行业专题—从ChatGPT看GPU算力需求及国产化分析
　　电子｜我们搭建一个满足现在ChatGPT日常访问使用场景的算力，基于1亿用户保守测算，GPU需求量在23.3亿美元，对应的CPU/存储价值量分别为3.14/2.78亿美元。若搜索平台均搭载类ChatGPT功能，预计对于GPGPU的需求将增加136.3亿美元，对应地增加CPU/存储芯片价值量分别为18.4/16.3亿美元。我们预计随着在类GPT基础模型上开发的应用程序逐渐增多，有望打开千行百业的海量应用场景，对于算力的需求将实现显著提升，为GPGPU的需求带来新的增量。长久来看，我们认为美国禁售给中国高端GPU的禁令给国产GPGPU和AI芯片厂商带来快速发展的机会，建议重点关注实现自主创新，打造自主生态体系，打磨产品实现稳定供货的公司。