中信证券-晨会-221130

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　　▍新材料行业碳纤维专题报告之一—风、光、氢、无人机等领域推升需求，高性能碳纤维国产替代加速
　　新材料｜受益于下游应用领域的多维发展与渗透率的提升，预计风、光、氢、无人机等领域将合力推升2025年全球碳纤维需求至26.0万吨，对应2022-2025年CAGR达23.5%。碳纤维全球供需缺口在中长期维度下料将持续存在，预计2025年达2.5万吨。随着我国碳纤维技术与产能瓶颈的突破，预计2021-2025年碳纤维国产量CAGR将达42%，高性能碳纤维的国产替代将持续加速。首次覆盖碳纤维行业并给予“强于大市”评级。
　　▍玻璃行业系列报告之二—产能减、需求起、拐点现、估值底
　　基础材料和工程服务｜当前时点浮法玻璃行业盈利处在历史底部，地产政策利好竣工端需求，叠加今年迄今产能退出规模超预期，明年行业供需有望明显改善。考虑到近期主要上市公司股价调整较多，估值不高，目前行业具备左侧配置价值。推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A，建议关注中国玻璃。
　　 ▍房地产行业重大事项点评—股权再融资快速推进，信用新周期拉开序幕
　　房地产和物业服务｜股权再融资的推进，匹配第二支箭和银行信贷额度的增加，银企战略合作协议的签署。我们相信，多重手段足以推动信用缩表局面改变。我们认为，信用是贯通的，是循环的，一旦供给侧的良性信用周期开启，需求侧个人信用缩表的局面也很可能结束。必须强调的是，当前境外融资市场很难恢复，A股平台的融资优势十分明显，本轮信用新周期就是以A股上市公司为主轴的信用扩张周期，预计A股上市公司在全行业的市场占有率将有显著提升。
　　▍宇邦新材（301266.SZ）投资价值分析报告—受益电池技术迭代，焊带龙头有望量利齐升
　　新材料｜公司是光伏焊带领军企业，长期以来引领行业的技术变革。在N型电池渗透率有望快速提升的背景下，产能的扩张叠加SMBB、低温焊带等新产品的落地，公司有望在未来的2-3年进入量利齐升的快速发展期。我们预计公司2022/23/24年归母净利润分别为1.19亿/2.65亿/3.69亿元，综合参考PE与DCF估值法，给予公司目标价为102元（对应2023年40xPE），目标市值106亿元。首次覆盖，给予“买入”评级
　　▍广联达（002410.SZ）跟踪报告—数字新成本开启造价新时代
　　计算机｜公司上半年发布的数字新成本产品持续超预期，有望开启增长新动能。公司持续深化数字建筑领域全链布局，料将进一步发挥生态协同优势，打开成长空间。维持2022-2024年营业收入预测为67.4/81.1/98.5亿元，归母净利润预测为9.6/13.3/18.2亿元，对应EPS预测0.81/1.12/1.53元。考虑到公司数字新成本业务稳步推进、数字建筑生态协同优势持续巩固、建筑信息化行业的优质龙头地位，给予公司2023年60xPE，对应目标市值800亿元，对应目标价67元，维持“买入”评级。