中信证券-晨会-221129

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　　▍主题策略2023年投资策略—技术跃迁中道景气
　　投资策略｜我国已进入高质量发展阶段，展望2023年，在建设制造强国的进程中，我国面临着强链补链、创新驱动两大目标，这需要产业层面的技术进步、技术跃迁作为支点。结构层面，以专精特新、隐形冠军为代表的中道风格预计将延续，其中我们尤为聚焦存在技术跃迁属性的高景气赛道，这些细分赛道因技术跃迁有望引发赛道数倍的拓宽或格局的全新重塑。建议重点关注四条主线：复合铜箔、储能&数据中心温控、储能数字化智造、碳化硅基器件。
　　▍公募基金2023年投资策略—强化基金风格刻画，追求高质量阿尔法
　　金融产品｜经历2022年的磨砺，权益类基金何去何从，固收/固收+基金又应采取怎样的配置思路，本报告立足中长期，追寻高质量阿尔法，重点探讨主动权益和固收/固收+两大类基金的投资思路，对于主动权益基金提供一站式风格中性、持股独立性、高景气度三条参考逻辑，对于固收/固收+基金则建议关注稳健型、平衡型和债券指数三条主线。
　　▍ 2023年ESG投资策略—立足中国市场，聚焦实体投资，创新企业服务
　　数据科技｜在政策、企业、资金等多维度的共同驱动下，2022年ESG理念在资本市场中稳步推广，ESG资管产品持续发行，体系建设逐渐完善。面向2023年，我们认为ESG资管产品管理规范化程度有望提升，ESG投资范围将进一步扩容，投资方式更加多样化，投研体系也需持续升级。因此我们响应市场需求和服务实体经济的国家战略指引，分别推出了深度结合行业的ESG评价方法、基金ESG评价体系和上市公司ESG治理优化策略。
　　▍房地产行业重大事项点评—A股平台崛起，竣工交付发力
　　房地产和物业服务｜中国证监会表示，要支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度。我们注意到，股权再融资窗口往往伴随企业超额收益，其中的确存在产业逻辑，即在土地市场低点时及时补充股本，将有助于企业提升市场份额和盈利能力。我们认为，A股融资平台相对于港股而言优势已经十分明显，我们看好高信用的A股蓝筹房企，也看好和竣工交付相关的产业链公司。
　　▍基础材料和工程服务行业行业重大事项点评—房企股融进一步优化，建筑建材配置价值凸显
　　基础材料和工程服务｜11月28日证监会新闻发言人提出决定在上市房企及涉房上市公司股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行，具体包括：1）恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；2）恢复上市房企和涉房上市公司再融资；3）调整完善房地产企业境外市场上市政策；4）进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；5）积极发挥私募股权投资基金作用。该政策是继10月20日特定涉房企业股权融资放松的进一步加码，即不再设置上市企业地产业务收入、利润占比不超过10%等要求。我们认为，在政策持续催化下，基本面“内功”扎实，估值仍在低位的建筑央企，以及基本面已经触底，具备市占率提升及多品类业务拓展空间的建材龙头，配置价值已经凸显。
　　▍千禾味业（603027.SH）投资价值分析报告—零添加趋势渐起，千禾乘势而上
　　食品饮料｜公司首创零添加酱油，快速崛起成为调味品后起新秀。零添加酱油正迎来加速发展，公司具备先发优势及差异化竞争力，短期在渠道扩张下望延续较高增长，龙头入局&渠道变迁使长期挑战与机遇并存。给予公司2023年53倍PE，对应目标价20元，首次覆盖给予“增持”评级。