中信证券-晨会-221021

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　　▍ A股市场流动性热点跟踪—短线交易改革利好长期外资深度配置A股
　　投资策略｜A股整体的机构化和外资化程度依然偏低，短线交易监管豁免若推出，有利于提高外资机构尤其是QFII机构中长期参与A股交易定价的积极性，短期来看A股市场机构层面仍然缺乏增量资金。
　　▍债市启明系列20221021—未来一个季度是否会有降准？
　　固定收益｜综合考虑流动性缺口、MLF到期、美联储加息节奏、历史降准多发时点等，未来一个季度我国央行均有降准的可能，今年底明年初降准落地概率较大。
　　▍基金组合专题系列之二十六—基于抱团现象的基金池筛选和组合构建
　　金融产品｜在二级市场中存在周期性的机构抱团现象，可以构建共振因子衡量基金持股与同业的相似程度，共振因子对于基金历史业绩具有一定解释力；分层构建独立基金和共振基金的初选池和核心池，可以将其作为投资组合的基础或深入研究的对象；从独立核心池出发可进一步构建独立基金组合，该组合业绩良好，可参考性强。
　　▍东威科技（688700.SH）重大事项点评—从国内走向海外，再论进击的电镀设备龙头
　　主题策略｜获得TDK株式会社“优秀供应商”奖章，对东威和PET镀铜膜产业至少有三层含义——印证PET镀铜膜的产业化趋势、印证东威的先发优势、预示东威从国内或逐步走向世界。基于在手订单及潜在订单，保守情形下，我们预计，2023年东威卷式水平镀膜设备出货量或超110台，且当前产能尚不构成对出货的制约。上调公司2022-2024年归母净利润预测至2.27、4.32和5.91亿元（原预测值分别为2.15、2.93和3.36亿）。采用分部估值法估值，我们预测，公司2022年传统业务55亿元，卷式水平镀膜设备及配套设备约172亿元，光伏专用设备期权价值约40亿元，合计市值约267亿元，上调目标价至182元（原值145元），给予“买入”评级。