中信证券-晨会-210825

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全球市场定期报告―美国13F季报披露告诉我们什么？（2021Q2）投资策略｜截至8月中下旬，美国13F投资机构2021Q2持仓数据全部披露完毕。

根据我们对美国前300家13F投资机构的前50大重仓股的统计分析，Q2样本投资机构美股重仓持股规模环比Q1提升7.5%至16.07万亿美元。

Q2科技、医药等成长板块重获美国投资机构关注；传统经济板块持仓则显著分化，受益于油价持续上涨的能源板块以及大金融板块重仓金额持续提升，而工业和公用事业板块则遭减配。

个股层面上，剔除股价上涨因素后，科技、医药、金融等板块个股仍获投资机构较大幅度的实际增配，富国、礼来、Paypal实际增配金额分别约达169/151/73亿美元。

债市启明系列―“跨周期”利率新框架――“跨周期调节”与流动性环境固定收益｜宏观政策跨周期调节影响流动性环境，而流动性环境恰恰又是债券市场的核心变量。

狭义流动性跨周期调节的重点在于维持金融市场稳定；广义流动性跨周期调节的关键是保持M2、社融增速与名义经济增速基本匹配，并体现一定的逆周期特征。

宏观政策跨周期调节下形成的货币-信用组合将对市场利率产生较为显著的影响。

长缆科技（002879.SZ）投资价值分析报告―电缆附件隐形冠军，沐浴新能源&新产品红利期主题策略｜双碳目标下，新能源装机量有望加速增长，带来不同等级电缆附件的需求；随着近年来电线电缆行业监管趋严，行业集中度提升趋势确立，有望带动电缆附件行业集中度同步提升。

公司历史上技术周期推动销售周期的趋势明显，产品生命周期和盈利周期长，随着近年来500KV产品矩阵的逐步完善，公司新一轮产品红利期有望开启，拉动业绩快速增长。

鉴于公司行业地位及后续增长潜力，给予公司目标股价34元，对应2022年约26.5倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。

信义玻璃（00868.HK）深度跟踪报告―回溯信义玻璃历史增持与回购建材｜2020年以来信义玻璃多次进行股票回购及高管频繁增持，金额创历史新高，彰显对未来的信心。

行业端看，浮法玻璃供需格局有望持续优化，光伏玻璃未来需求具备增长弹性；公司端看，具备技术、规模、成本、原材料自供等优势，且持续推进产能扩张，未来有望稳健量增。

我们上调公司2021-2023年归母净利润预测至125.2/134.3/151.1亿港元，维持“买入”评级。

首旅酒店（600258.SH）重大事项点评―环球影城9月试运营，首旅酒店预期受益社会服务｜北京环球度假区将于9月1日正式开启试运行，考虑环球影城内两家酒店管理注入，以及北京地区客流量增加拉动，首旅酒店受益较为明确，粗略测算利润贡献至少约3000万元，短期情绪催化预计明确。

维持酒店板块短期修复明确、长期格局优化，估值调整后机会明确的观点，维持公司“买入”评级。