华泰证券-期权期货周报：历史波动率与隐含波动率均下降-190127

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        上周上证50ETF  上涨1.00%，日均成交量增加0.23%
        上周上证50ETF  收于2.433  元/份，上涨1.00%。上周五个交易日分别涨跌0.62%、-1.16%、-0.17%、0.46%、1.25%。上证50ETF  日均成交量6.19  亿份，与前一周相比增加0.23%。标的份额减少1.05%。
        上周期权日均成交量下降7.80%，持仓量下降23.51%
        上周期权成交较前一周下降，日均成交量165.04  万张，较前一周下降7.80%，认购期权日均成交量86.45  万张，下降了9.29%，  认沽期权日均成交量78.60  万张，下降了6.12%。上周1  月份期权到期行权，期权持仓量下降。截至1  月25  日，期权持仓194.81  万张，与前一周相比下降23.51%，认购期权持仓94.93  万张，下降了25.64%，认沽期权持仓99.88  万张，下降了21.36%。
        上周标的上涨，波动率下降，大部分期权下跌
        上周标的上涨，波动率下降，大部分期权下跌。认购期权最大涨幅为10.40%，最大跌幅为54.24%；认沽期权最小跌幅为4.93%，最大跌幅为77.19%。
        历史波动率下降，隐含波动率下降
        截至1  月25  日，50ETF5  日波动率为14.17%，10  日波动率为16.76%，20  日波动率为15.25%，60  日波动率为16.92%。历史波动率下降。上周期权加权隐含波动率明显下降，从周一19  附近一路下行，周五收于15.28。
        上周股指期货期现差情况
        沪深300  指数上周上涨0.51%，中证500  指数下跌0.68%，上证50  指数上涨1.00%。截至1  月25  日，IF  当月期现差为0.14%，下月期现差0.27%，当季合约期现差0.10%，下季合约期现差-0.42%。IC  当月期现差为-0.20%，下月期现差-0.49%，当季合约期现差-1.73%，下季合约期现差-2.72%。IH当月合约期现差为-0.03%，下月合约期现差0.22%，当季合约期现差0.23%，下季合约期现差-0.21%。
        风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。