华泰证券-期权期货周报：50ETF大跌，隐含波动率小幅下降-190428

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        上周上证50ETF  下跌4.76%，日均成交量下降1.66%
        上周上证50ETF  收于2.88  元/份，下跌4.76%。上周五个交易日分别涨跌-2.18%、0.17%、-0.17%、-0.52%、-1.13%。上证50ETF  日均成交量11.6亿份，与前一周相比下降1.66%。标的份额增加8.39%。
        上周期权日均成交量下降10.45%，持仓量下降10.82%
        上周期权成交较前一周下降，日均成交量298.56  万张，较前一周下降10.45%，认购期权日均成交量162.00  万张，下降了16.10%，认沽期权日均成交量136.57  万张，下降了2.68%。上周4  月期权到期行权交割，期权持仓量下降。截至4  月26  日，期权持仓293.72  万张，与前一周相比下降10.82%，认购期权持仓159.32  万张，上升了3.75%，认沽期权持仓134.39  万张，下降了23.55%。
        上周标的下跌，认购期权全部下跌，认沽期权涨跌不一
        上周标的下跌，认购期权全部下跌，认沽期权涨跌不一。认购期权最小跌幅为5.92%，最大跌幅为75.00%；认沽期权最大涨幅为79.78%，最大跌幅为62.50%。
        短期波动率维持震荡，隐含波动率有所下降
        截至4  月26  日，50ETF5  日波动率为15.04%，10  日波动率为24.57%，20  日波动率为23.81%，60  日波动率为26.53%。波动率整体处于偏震荡的状态。隐含波动率有所下降，周一收盘最高在29.68，周五收于26.16。
        上周股指期货期现差情况
        沪深300  指数上周下跌5.61%，中证500  指数下跌6.92%，上证50  指数下跌4.92%。截至4  月26  日，IF  当月期现差为0.05%，下月期现差-0.23%，当季合约期现差-0.76%，下季合约期现差-0.27%。IC  当月期现差为-0.61%，下月期现差-1.29%，当季合约期现差-2.55%，下季合约期现差-3.50%。IH当月合约期现差为0.19%，下月合约期现差-0.33%，当季合约期现差-0.44%，下季合约期现差-0.27%。
        风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。