华泰证券-期权期货周报：50ETF震荡下跌，隐含波动率下降-190519

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        上周上证  50ETF  下跌  1.94%，日均成交量下降  36.53%
        上周上证  50ETF  收于  2.723  元/份，下跌  1.94%。上周五个交易日分别涨跌-1.87%、-0.62%、2.10%、0.33%、-1.84%。上证  50ETF  日均成交量10.1  亿份，与前一周相比下降  36.53%。标的份额减少  3.72%。
        上周期权日均成交量下降  22.01%，持仓量上升  3.92%
        上周期权成交较前一周下降，日均成交量  260.97  万张，较前一周下降22.01%，认购期权日均成交量  141.63  万张，下降了  8.83%，认沽期权日均成交量  119.94  万张，下降了  33.44%。上周期权持仓量上升。截至  5  月17  日，期权持仓  349.73  万张，与前一周相比上升  3.92%，认购期权持仓205.10  万张，上升了  4.51%，认沽期权持仓  144.63  万张，上升了  3.08%。
        上周标的下跌，认购期权全部下跌，认沽期权也大部分发生下跌
        上周标的下跌，波动率出现下降，认购期权全部下跌，认沽期权也大部分发生下跌。认购期权最小跌幅为  7.45%，最大跌幅为  97.62%；认沽期权最大涨幅为  24.01%，最大跌幅为  87.50%。
        历史波动率涨跌不一，隐含波动率明显下降
        截至  5  月  17  日，50ETF5  日波动率为  25.90%，10  日波动率为  36.24%，20  日波动率为  27.96%，60  日波动率为  29.52%。5  日波动率下降，10  日波动率上升。隐含波动率指数明显下降，从上周  29  附近下降至  23  附近，周五收于  23.84。
        上周股指期货期现差情况
        沪深  300  指数上周下跌  2.19%，中证  500  指数下跌  2.40%，上证  50  指数下跌  2.10%。截至  5  月  17  日，IF  当月期现差为  0.48%，下月期现差-0.86%，当季合约期现差-1.71%，下季合约期现差-1.79%。IC  当月期现差为  0.84%，下月期现差-2.38%，当季合约期现差-5.11%，下季合约期现差-6.96%。IH当月合约期现差为  0.31%，下月合约期现差-0.56%，当季合约期现差-0.96%，下季合约期现差-0.67%。
        风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。