华泰证券-期权期货周报：50ETF下跌，波动率底部震荡-191007

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　　上周上证50ETF下跌2.26%，日均成交量下降8.86%
　　由于本次周报恰逢国庆节假期，国庆这一周仅有周一为交易日，为了方便周报撰写，我们将9月30日与上一周合并。因此在本文中，上周指代9月23至9月30日6个交易日。上周上证50ETF收于2.945元/份，下跌2.26%。上周六个交易日分别涨跌-1.06%、0.20%、-0.33%、0.03%、0.00%、-1.11%。上证50ETF日均成交量5.05亿份，与前一周相比下降8.86%。标的份额下降1.71%。
　　上周期权日均成交量下降9.92%，持仓量下降24.93%
　　上周期权成交较前一周下降，日均成交量227.35万张，较前一周下降了9.92%，认购期权日均成交量124.57万张，下降了11.77%，认沽期权日均成交量102.78万张，下降了7.57%。上周9月期权行权交割，期权持仓量下降。截至9月30日，期权持仓324.11万张，与前一周相比下降24.93%，认购期权持仓287.06万张，下降了17.05%，认沽期权持仓137.06万张，下降了33.54%。
　　上周标的下跌，认购期权全部下跌
　　上周标的下跌，认购期权全部下跌。认购期权最小跌幅为12.30%，最大跌幅为-69.44%；认沽期权最大涨幅为90.48%，认沽期权的最大跌幅为11.86%。
　　历史波动率有所下降，隐含波动率在17附近震荡
　　截至9月30日，50ETF 5日波动率为8.12%，10日波动率为10.86%，20日波动率为12.28%，60日波动率为13.88%。历史波动率有所下降。上周隐含波动率指数底部震荡，最近两周持续在17附近震荡。
　　上周股指期货期现差情况
　　沪深300指数上周下跌0.92%，中证500指下跌0.73%，上证50指数下跌1.20%。截至9月30日，IF当月期现差为-0.54%，下月期现差-0.60%，当季合约期现差-0.62%，下季合约期现差-0.75%。IC当月期现差为-0.95%，下月期现差-1.77%，当季合约期现差-2.63%，下季合约期现差-4.54%。IH当月合约期现差为-0.45%，下月合约期现差-0.39%，当季合约期现差-0.50%，下季合约期现差-0.32%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。