华泰证券-期权期货周报：50ETF下跌，隐含波动率下降-191020

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　　上周上证50ETF下跌0.59%，日均成交量增加5.80%
　　上周上证50ETF收于3.014元/份，下跌0.59%。上周五个交易日分别涨跌0.96%、0.03%、-0.36%、0.26%、-1.47%。上证50ETF日均成交量4.01亿份，与前一周相比增加5.80%。标的份额增加0.73%。
　　上周期权日均成交量增加19.27%，持仓量增加11.77%
　　上周期权成交较前一周上升，日均成交量312.58万张，较前一周增加了19.27%，认购期权日均成交量174.46万张，增加了18.26%，认沽期权日均成交量138.11万张，增加了20.57%。上周期权持仓量增加。截至10月18日，期权持仓383.86万张，与前一周相比增加11.77%，认购期权持仓211.61万张，增加了15.43%，认沽期权持仓172.26万张，增加了7.59%。
　　上周标的下跌，大部分认购期权下跌
　　上周标的下跌，大部分认购期权下跌。认购期权最大涨幅为22.22%，最大跌幅为55.70%；认沽期权最小跌幅7.74%，最大跌幅为85.11%。
　　历史波动率上周稍有上升，市场隐含波动率下降
　　截至10月18日，50ETF5日波动率为13.94%，10日波动率为14.23%，20日波动率为12.28%，60日波动率为13.94%。上周历史波动率略微有所上升。上周隐含波动率指数先下降后上升，从前一周的16.13下降至周五15.19。今年三月份至今市场隐含波动率总体呈下降趋势。
　　上周股指期货期现差情况
　　截至10月18日，IF当月期现差为1.62%，下月期现差0.29%，当季合约期现差-0.55%，下季合约期现差-0.54%。IC当月期现差为4.87%，下月期现差0.29%，当季合约期现差-2.73%，下季合约期现差-4.36%。IH当月合约期现差为0.03%，下月合约期现差0.37%，当季合约期现差-0.42%，下季合约期现差-0.31%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。