湘财证券-上交所期权周报：期权IV明显上调，节前避险情绪显著-220128

《湘财证券-上交所期权周报：期权IV明显上调，节前避险情绪显著-220128（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-上交所期权周报：期权IV明显上调，节前避险情绪显著-220128（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：标的走势1月24日至1月28日，沪指小幅低开，周中震荡下跌，跌幅4.57%，当周收于3361.44，成交量较前一周有所降低。

深指小幅低开，周中震荡下跌，跌幅5.00%，当周收于13328.06，成交量较前一周有所降低。

50ETF周初开于3.192，周末收于3.036，较前一周下跌0.170，跌幅为5.30%，成交额139.31亿。

华泰柏瑞沪深300ETF周初开于4.760，周末收于4.554，较前一周下跌0.230，跌幅为4.81%，成交额142.39亿。

期权市场本周期权标的市场连续下跌，导致期权整体成交活跃，尤其认沽期权方面，成交PCR比例上升，持仓PCR比例继续攀升，情绪面依然保持谨慎。

整体波动率依然处于上升态势中，月度历史波动率从14%升高到了16%，隐含波动率方面更是出现了惊人的涨幅，由于指数方面连续下跌，50ETF的IV指数从13%增长到了26%，翻了一倍，而300ETF的IV从15%增长到了25%，增加了接近10个点。

从隐含波动率分布结构来看，认沽和认购合约的IV是同步提升的，同时波动率曲面形状并未发生明显的变化，那么从一定角度来说，此次连续下跌的情况确实引发了市场对风险的规避倾向，多数投资者选择了降低风险或风险对冲的操作，但情绪方面并未表明未来指数还会延续下跌趋势。

投资建议建议关注春节期间国际市场走势和消息面的情况，目前宏观因素对市场依然起主导作用，波动率观点维持高位震荡不变。

但从IV近期走势来看，若之后消息面趋于稳定，本周IV跳涨的情况着实高估了未来波动率的走势，在策略方面可以考虑做空期权合约，等IV从高位回调后，获利平仓，把握节后开盘的交易机会，由于波动率的波动在开盘时可能加剧，注意操作时轻仓为主。

风险提示期权市场政策风险和市场波动风险。