中信证券-晨会-200103

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　　大类资产配置方法论系列之四：债务-通胀双周期资产轮动策略
　　大类资产配置｜基于对短经济周期的理解，我们构造了债务-通胀双周期战术性资产轮动策略。研究发现绝大多数短经济周期都可以归纳为这两类周期，其传递关系符合货币理论对于周期成因的解释。历史回测显示过去15年的年化收益为25%，累计收益31倍，表明这种周期划分方式对资产价格有较好的解释能力。
　　基金组合专题系列之六：助力“固收+”：可转债基金选择研究
　　金融产品｜“固收+”配置思路兴起，可转债基金受到更多关注，本报告在全面剖析可转债基金风险收益特征基础上，改进了研究方法，首先完善了可转债基金分类，并构建多维度基金风格研究体系；以定量+定性模式搭建可转债基金研究框架，致力于提供一站式的可转债基金选择方案。基于上述体系，给出了匹配稳健型、进取型两种投资需求的基金名单。
　　农林牧渔行业热点跟踪：转基因玉米获新进展，种业龙头迎红利
　　农业｜时隔十年后，转基因玉米首次在申请安全证书环节取得进展。如一切顺利，预计1-2年后相关产品有望商业化推广。国内玉米种业市场料将相应明显扩容，拥有相关品种的龙头种子公司有望快速提高市占率。积极推荐种子龙头，如大北农、登海种业、荃银高科。
　　江西铜业（600362）投资价值分析报告：现金流强劲外延并购可期，成就世界一流铜企
　　有色金属｜“三年创新倍增计划”激活公司发展动能，随着2019年铜价底部的三次并购，公司打开外延生长空间，权益铜矿储量和产量均增长60%。叠加在建产能逐步达产，铜矿/阴极铜/铜材均迎来稳定上升期，铜价上涨周期中盈利充分释放。给予公司2020年24倍PE，对应目标价22.6元，维持“买入”评级。
　　银轮股份（002126）深度跟踪报告：低位已过，企稳回升
　　新能源汽车｜2019年以来，公司乘用车热管理业务受下游低景气影响，盈利能力下行拖累公司业绩，公司股价明显跑输大盘。我们认为公司基本面低位已过，将迎来企稳回升。短期看，受益国六排放标准实施，公司重卡EGR业务需求爆发；中期看，公司新能源热管理订单料将在2021年加速释放；更长期看，公司积极布局全球业务，迎接全球替代。继续重点推荐，维持“买入”评级。