中信证券-晨会-200108

《中信证券-晨会-200108（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-晨会-200108（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　  A股市场策略专题―中国居民资产配置能否复制美国“权益文化”
　　投资策略｜本文详细探讨了中国居民储蓄资产转向权益配置的可能路径和形态。预计居民对权益资产的配置仍将伴随股市涨跌呈现周期性波动，具有同步性和放大效应；高净值人群将趋势性减配投资性房地产，增配权益；超高净值人群资产则进入从传统行业股权向新兴行业股权的过渡期。
　　 公用事业行业大固废专题研究系列一垃圾发电：正享受行业竞争强度下降的红利
　　公用环保｜垃圾发电市场格局基本定型，行业竞争强度已明显下降，助推行业整体回报持续改善；龙头公司普遍正迎来投产密集期，业绩弹性开始释放；看好订单饱满且管理优秀的龙头公司，推荐上海环境、海螺创业（H）、绿色动力（H）、中国光大国际（H）等。
　　锂行业专题报告―中日韩锂化合物进出口数据分析
　　有色金属｜2019年中国锂化合物出口继续保持大幅增长显示出海外新能源汽车市场维持高增长态势，且氢氧化锂产品景气度高于碳酸锂。出口价格坚挺造成国内外价差拉阔，出口业务盈利水平显著高于国内。2020年受益于海外新能源汽车市场发展，国内拥有氢氧化锂规模优势且出口业务占比高的企业预计将显著受益，推荐赣锋锂业，维持“买入”评级。
　　银行业对央行重启支付机构备付金付息的点评―助力长效发展
　　银行｜备付金集中交存央行后重启付息，有利于丰富第三方支付机构的盈利来源和长期发展，测算每年将增加行业利息收入约42亿元。分工与分化有望成为支付行业的经营主题，收单机构拓展To B端增值服务，账户端机构强化备付金沉淀，垂直型机构深耕垂直场景值得期待，各领域的头部机构仍有望持续胜出。
　　房地产行业重大事项点评―境外债供不应求，资金成本差异化下行
　　地产｜新年伊始，龙湖、碧桂园、龙光、合景泰富、禹州、金轮天地等房企纷纷在境外发行债券。地产高收益债供不应求，地产企业境外债券发行成本有所下降，这客观上有利于地产企业降低融资成本，增强竞争实力。