华泰证券-期权期货周报：上周50ETF和300ETF均下跌-200119

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　　上周主要期权标的均下跌，50ETF成交量下降，300ETF成交量上升
　　上周上证50ETF收于3.042元/份，下跌0.62%，日均成交量4.21亿份，与前一周相比上升6.38%，ETF份额减少1.86%。上交所沪深300ETF收于4.151元/份，下跌0.14%，日均成交量3.68亿份，与前一周相比下降25.41%，ETF份额增加1.46%。深交所沪深300ETF收于4.212元/份，下跌0.28%，日均成交量1.82亿份，与前一周相比下降1.25%，ETF份额增加0.03%。沪深300指数收于4154.85点，下跌0.20%，日均成交量与前一周相比下降24.53%。
　　上周认购期权成交量上涨，持仓量下降
　　上周上证50ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量223.24万张，较前一周上升0.54%，认购期权日均成交量127.42万张，上升2.45%，认沽期权日均成交量95.83万张，下降1.89%。上周期权持仓量下降。截至1月17日，期权持仓409.34万张，与前一周相比下降0.76%，认购期权持仓224.47万张，上升1.69%，认沽期权持仓184.88万张，下降3.57%。期权成交量P/C比为0.70，与前一周相比下降8.28%，持仓量P/C比为0.82，与前一周相比下降5.17%。
　　上周标的下跌，大多数认购期权出现下跌
　　上周上证50ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为3.53%,最大跌幅为92.31%；认沽期权最大涨幅为17.82%,最大跌幅为90.91%。上周上交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为1.32%,最大跌幅为89.47%；认沽期权最大涨幅为6.03%,最大跌幅为83.72%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为3.61%,最大跌幅为91.00%；认沽期权最大涨幅为10.81%,最大跌幅为94.38%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为5.29%,最大跌幅为65.82%；认沽期权最大涨幅为4.81%,最大跌幅为76.39%。
　　历史波动率持续在底部徘徊
　　截至1月17日，上证50ETF20日波动率为9.94%，上交所300ETF20日波动率为11.80%，深交所300ETF20日波动率为11.45%，沪深300指数20日波动率为12.23%。历史波动率持续在底部徘徊。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数下跌0.20%，中证500指数上涨0.54%，上证50指数下跌0.48%。截至1月17日，IF当月合约期现差-0.08%，下月合约期现差0.43%，当季合约期现差0.61%，下季合约期现差0.46%。IC当月合约期现差0.09%，下月合约期现差-0.16%，当季合约期现差-0.39%，下季合约期现差-1.64%。IH当月合约期现差-0.15%，下月合约期现差0.32%，当季合约期现差0.51%，下季合约期现差0.37%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。