华泰证券-期权期货周报：上周标的下跌，波动率大幅上升-200209

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　　上周主要期权标的均下跌，50ETF和300ETF成交量上升
　　上周上证50ETF收于2.841元/份，下跌2.87%，日均成交量7.84亿份，与前一周相比上升54.28%，ETF份额增加0.84%。上交所沪深300ETF收于3.888元/份，下跌2.70%，日均成交量7.27亿份，与前一周相比上升38.07%，ETF份额增加7.12%。深交所沪深300ETF收于3.955元/份，下跌2.37%，日均成交量3.19亿份，与前一周相比上升48.92%，ETF份额增加4.70%。沪深300指数收于3899.87点，下跌2.60%，日均成交量与前一周相比上升61.95%。
　　上周期权成交量和持仓量上升
　　上周上证50ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量281.24万张，较前一周上升2.43%，认购期权日均成交量153.24万张，上升9.48%，认沽期权日均成交量128.01万张，下降4.90%。上周期权持仓量上升。截至2月7日，期权持仓342.71万张，与前一周相比上升4.81%，认购期权持仓205.12万张，上升6.56%，认沽期权持仓137.58万张，上升2.29%。期权成交量P/C比为0.95，与前一周相比下降7.80%，持仓量P/C比为0.67，与前一周相比下降4.01%。
　　上周标的下跌，期权涨跌互现
　　上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为127.00%,最大跌幅为80.00%；认沽期权最大涨幅为235.71%,最大跌幅为94.57%。上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为131.36%,最大跌幅为74.48%；认沽期权最大涨幅为196.00%,最大跌幅为96.67%。深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为84.91%,最大跌幅为76.71%；认沽期权最大涨幅为334.29%,最大跌幅为95.89%。沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为90.89%,最大跌幅为85.71%；认沽期权最大涨幅为364.58%,最大跌幅为94.09%。
　　历史波动率大幅上升
　　截至2月7日，上证50ETF20日波动率为31.40%，上交所300ETF20日波动率为36.21%，深交所300ETF20日波动率为33.93%，沪深300指数20日波动率为33.98%。历史波动率大幅上升。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数下跌2.60%，中证500指数下跌0.94%，上证50指数下跌2.75%。截至2月7日，IF当月合约期现差-0.18%，下月合约期现差-0.17%，当季合约期现差-0.29%，下季合约期现差-0.79%。IC当月合约期现差-0.50%，下月合约期现差-1.30%，当季合约期现差-3.38%，下季合约期现差-4.66%。IH当月合约期现差-0.28%，下月合约期现差-0.34%，当季合约期现差-0.61%，下季合约期现差-1.03%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。