华泰证券-期权期货周报：上周标的上涨，波动率下降-200308

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　　上周主要期权标的均大涨，50ETF、300ETF和300指数成交量均下降
　　上周上证50ETF收于2.951元/份，上涨4.87%，日均成交量5.63亿份，与前一周相比下降2.47%，ETF份额增加0.50%。上交所沪深300ETF收于4.121元/份，上涨4.78%，日均成交量3.86亿份，与前一周相比下降27.32%，ETF份额减少1.23%。深交所沪深300ETF收于4.195元/份，上涨5.24%，日均成交量1.67亿份，与前一周相比下降23.76%，ETF份额减少1.72%。沪深300指数收于4138.51点，上涨5.04%，日均成交量与前一周相比下降9.23%。
　　上周50ETF和上交所300ETF期权成交量上升
　　上周上证50ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量256.96万张，较前一周下降7.75%。截至3月6日，期权持仓与前一周相比上升6.83%。上交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量237.02万张，较前一周下降12.74%。截至3月6日，期权持仓与前一周相比上升13.05%。深交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量43.56万张，较前一周下降6.84%。截至3月6日，期权持仓与前一周相比上升14.76%。沪深300指数期权成交量较前一周下降，日均成交量4.51万张，较前一周下降8.56%。截至3月6日，期权持仓与前一周相比上升15.57%。
　　上周标的上涨，认购期权大部分上涨
　　上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为214.63%,最大跌幅为33.33%；认沽期权最大涨幅为11.82%,最大跌幅为87.83%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为202.20%,最大跌幅为15.17%；认沽期权最大涨幅为15.35%,最大跌幅为85.58%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为154.34%,最大跌幅为20.28%；认沽期权最大涨幅为11.62%,最大跌幅为84.08%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为150.98%,最大跌幅为61.54%；认沽期权最大涨幅为5.23%,最大跌幅为85.48%。
　　历史波动率有所下降
　　截至3月6日，上证50ETF20日波动率为21.97%，上交所300ETF20日波动率为24.43%，深交所300ETF20日波动率为23.66%，沪深300指数20日波动率为23.87%。历史波动率有所下降。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数上涨5.04%，中证500指数上涨5.73%，上证50指数上涨5.10%。截至3月6日，IF当月合约期现差-0.43%，下月合约期现差-0.37%，当季合约期现差-0.98%，下季合约期现差-1.85%。IC当月合约期现差-1.44%，下月合约期现差-2.22%，当季合约期现差-3.97%，下季合约期现差-6.31%。IH当月合约期现差-0.14%，下月合约期现差-0.14%，当季合约期现差-0.71%，下季合约期现差-1.44%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。