华泰证券-期权期货周报：上周标的下跌，波动率上升-200315

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　　上周主要期权标的下跌，50和300ETF成交量上升
　　上周上证50ETF收于2.796元/份，下跌5.25%，日均成交量7.50亿份，与前一周相比上升33.19%，ETF份额增加1.25%。上交所沪深300ETF收于3.889元/份，下跌5.63%，日均成交量6.19亿份，与前一周相比上升60.34%，ETF份额增加0.22%。深交所沪深300ETF收于3.960元/份，下跌5.60%，日均成交量1.68亿份，与前一周相比上升0.57%，ETF份额减少3.34%。沪深300指数收于3895.31点，下跌5.88%，日均成交量与前一周相比下降11.01%。
　　上周期权成交量均出现上涨
　　上周上证50ETF期权日均成交量349.02万张，较前一周上升35.83%，截至3月13日期权持仓343.25万张，与前一周相比上升12.39%。上周上交所300ETF期权日均成交量289.04万张，较前一周上升21.94%，截至3月13日期权持仓203.41万张，与前一周相比上升9.83%。上周深交所300ETF期权日均成交量61.20万张，较前一周上升40.51%，截至3月13日期权持仓56.79万张，与前一周相比上升27.82%。上周沪深300指数期权，日均成交量6.49万张，较前一周上升43.76%，截至3月13日期权持仓8.03万张，与前一周相比下降1.12%。
　　上周标的下跌，认沽期权大部分上涨
　　上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为87.50%,最大跌幅为55.35%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为1042.86%,最小涨幅为31.99%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为37.50%,最大跌幅为53.56%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为722.86%,最小涨幅为42.97%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为26.59%,最大跌幅为57.08%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为737.78%,最小涨幅为44.79%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为26.72%,最大跌幅为76.47%；认沽期权最大涨幅为443.59%,最大跌幅为-0.00%。
　　上周市场震荡加大，历史波动率有所上升
　　截至3月13日，上证50ETF20日波动率为26.23%，上交所300ETF20日波动率为29.51%，深交所300ETF20日波动率为28.30%，沪深300指数20日波动率为29.34%。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数下跌5.88%，中证500指数下跌5.32%，上证50指数下跌5.60%。截至3月13日，IF当月合约期现差-0.03%，下月合约期现差-0.26%，当季合约期现差-0.73%，下季合约期现差-1.84%。IC当月合约期现差-0.19%，下月合约期现差-1.23%，当季合约期现差-2.84%，下季合约期现差-4.90%。IH当月合约期现差0.04%，下月合约期现差-0.21%，当季合约期现差-0.97%，下季合约期现差-1.92%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。