华泰证券-期权期货周报：上周标的下跌，波动率上升-200322

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　　上周所有期权标的下跌，50和300ETF成交量上升
　　上周上证50ETF收于2.624元/份，下跌6.15%，日均成交量9.25亿份，与前一周相比上升23.35%，ETF份额增加7.21%。上交所沪深300ETF收于3.644元/份，下跌6.30%，日均成交量8.53亿份，与前一周相比上升37.96%，ETF份额增加13.65%。深交所沪深300ETF收于3.708元/份，下跌6.36%，日均成交量1.79亿份，与前一周相比上升6.89%，ETF份额增加3.38%。沪深300指数收于3653.22点，下跌6.21%，日均成交量与前一周相比下降9.30%。
　　上周期权成交量均出现上涨
　　上周上证50ETF期权日均成交量398.12万张，较前一周上升14.07%，截至3月20日，期权持仓346.16万张，与前一周相比上升0.85%。上周上交所300ETF期权日均成交量318.60万张，较前一周上升10.23%，截至3月20日，期权持仓206.54万张，与前一周相比上升1.54%。上周深交所300ETF期权日均成交量60.93万张，较前一周下降0.44%，截至3月20日，期权持仓53.05万张，与前一周相比上升0.63%。上周沪深300指数期权日均成交量7.34万张，较前一周上升13.17%，截至3月20日，期权持仓5.86万张，与前一周相比下降27.00%。
　　上周标的下跌，认沽期权大部分上涨
　　上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为28.08%,最大跌幅为97.87%；认沽期权最大涨幅为115.40%,最大跌幅为73.08%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为6.04%,最大跌幅为98.38%；认沽期权最大涨幅为116.38%,最大跌幅为68.29%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为14.15%,最大跌幅为98.60%；认沽期权最大涨幅为101.84%,最大跌幅为78.72%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为16.52%,最大跌幅为99.92%；认沽期权最大涨幅为197.88%,最大跌幅为98.57%。
　　上周市场震荡加大，历史波动率有所上升
　　截至3月20日，上证50ETF20日波动率为29.77%，上交所300ETF20日波动率为30.76%，深交所300ETF20日波动率为30.38%，沪深300指数20日波动率为31.33%。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数下跌6.21%，中证500指数下跌4.36%，上证50指数下跌6.09%。截至3月20日，IF当月合约期现差-0.76%，下月合约期现差-0.80%，当季合约期现差-1.75%，下季合约期现差-3.21%。IC当月合约期现差-0.83%，下月合约期现差-1.01%，当季合约期现差-3.49%，下季合约期现差-6.02%。IH当月合约期现差-0.78%，下月合约期现差-0.83%，当季合约期现差-2.46%，下季合约期现差-3.74%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。