华泰证券-期权期货周报： 上周标的上涨，市场波动率降低-200419

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　　上周期权标的均上涨，成交量大多上涨
　　上周上证50ETF收于2.793元/份，上涨2.01%，日均成交量3.36亿份，与前一周相比上升23.11%，ETF份额减少0.14%。上交所沪深300ETF收于3.819元/份，上涨1.46%，日均成交量3.32亿份，与前一周相比上升6.30%，ETF份额增加0.22%。深交所沪深300ETF收于3.884元/份，上涨1.54%，日均成交量1.18亿份，与前一周相比下降2.54%，ETF份额增加4.09%。沪深300指数收于3839.49点，上涨1.87%，日均成交量与前一周相比上升15.10%。
　　上周期权成交量涨跌参半，沪深300指数期权持仓大幅下降
　　上周上证50ETF期权日均成交量174.63万张，较前一周上升12.76%。50ETF期权持仓283.09万张，与前一周相比下降1.64%。上周上交所300ETF期权日均成交量144.04万张，较前一周上升3.35%。上交所300ETF期权持仓193.15万张，与前一周相比上升0.07%。上周深交所300ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量22.08万张，较前一周上升4.48%。深交所300ETF期权持仓45.11万张，与前一周相比上升2.71%。上周沪深300指数期权成交量较前一周上升，日均成交量4.18万张，较前一周上升2.89%。沪深300指数期权持仓5.88万张，与前一周相比下降33.24%。
　　上周标的上涨，期权价格大多下降
　　上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为33.76%,最大跌幅为84.62%；认沽期权最大涨幅为1.44%,最大跌幅为93.75%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为21.93%,最大跌幅为80.43%；认沽期权全部下跌，最小跌幅为0.67%,最大跌幅为89.47%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为21.58%,最大跌幅为87.50%；认沽期权全部下跌，最小跌幅为4.25%，最大跌幅为88.64%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为84.56%，最大跌幅为98.86%；认沽期权最大涨幅为2.83%，最大跌幅为99.71%。
　　上周市场波动率进一步下降
　　截至4月17日，上证50ETF20日波动率为20.94%，上交所300ETF20日波动率为21.55%，深交所300ETF20日波动率为21.77%，沪深300指数20日波动率为23.26%。
　　上周股指期货期现差情况
　　上周沪深300指数上涨1.87%，中证500指数上涨2.11%，上证50指数上涨2.15%。截至4月17日，IF当月合约期现差0.28%，下月合约期现差-1.12%，当季合约期现差-2.16%，下季合约期现差-3.92%。IC当月合约期现差0.44%，下月合约期现差-1.25%，当季合约期现差-2.67%，下季合约期现差-5.40%。IH当月合约期现差0.20%，下月合约期现差-1.33%，当季合约期现差-2.74%，下季合约期现差-5.06%。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。