中信证券-晨会-200507

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　　建筑｜基建行业有望通过REITs引入，超越杠杆约束，盘活存量带动增量，拉动基础设施投资，优化建筑企业商业模式。企业层面，中短期预计行业增长红利与内身资产负债表改善共振，集中度将继续提升，估值有望上行；中长期企业应重视运营能力建设，实现企业价值增值。关注优质运营资产占比相对较高的央企以及地方建筑龙头，推荐：中国中铁、中国铁建、葛洲坝。
　　云计算和数据产业链系列报告13―中国数据中心IDCREITs化的机遇与挑战
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　　新材料行业半导体材料专题―晶圆大厂头部集中，材料龙头有望受益
　　新材料&电子｜半导体行业头部大厂集中明显，供应体系中材料龙头企业有望充分受益，国产加速推进的过程中，一方面原有大厂供货比例提升，另一方面有望抢占新厂baseline，增量显著。重点推荐雅克科技、安集科技、江丰电子、有研新材、晶瑞股份，建议关注华特气体、沪硅产业、上海新阳。
　　银行业资产负债回顾与展望―资负表策略看利润表空间
　　银行｜宽货币、宽信用和松利率的外部环境，一季度银行资负策略主动突出效益导向。下阶段，资产兑现收益、负债降低成本、资本强化节约仍有推进空间。
　　瀚蓝环境（600323）投资价值分析报告―敦行致远，厚积薄发
　　公用环保｜焚烧发电等高增带动成长提速，预计2020~2022年净利润复合增速为24.1%；拥有“现金牛”非固废资产，长期高质扩张有保障且潜在摊薄风险较低；践行大固废提升竞争壁垒，横纵一体化协同处置模式战略领先，且通过实施职业经理人制度保证发展战略长期可执行。首次覆盖给予“买入”评级，目标价为26.70元。
　　双汇发展（000895）投资价值分析报告―逆势发展显实力，强者更强有空间
　　食品饮料｜凭借综合竞争优势，2019A&2020Q1公司业绩逆势增长。2020年在经营环境仍较为复杂情况下，公司望继续体现逆周期能力；未来更长的时间内伴随猪肉价格逐步回落，或将释放更多业绩弹性。长期看好公司受益屠宰份额提升和肉制品产品升级的发展趋势。首次覆盖给予“买入”评级，目标价50元。
　　伊利股份（600887）深度跟踪报告―Q1过后，业绩预判&投资价值思考
　　食品饮料｜2020年一季报后的市场悲观预期下，目前公司估值偏低、股价处于底部区间。2020年未来三个季度业绩逐季改善确定性强，2021&2022年业绩弹性有望释放。推荐底部布局、看长做长，维持“买入”评级。
　　裕同科技（002831）投资价值分析报―成长新周期，疫情不改基本面向上
　　轻工制造｜虽然疫情短期带来经营压力，但预计全年业绩仍将体现一定韧性并领先同业。公司“1+N”大消费包装战略日臻成熟，并进入成长新周期。随产能释放、效率升级及供应链平台整合同业，预计ROE仍有上行空间。首次覆盖给予“买入”评级。
　　中国重汽（000951）投资价值分析报告―重卡行业高景气，降本增效高弹性
　　汽车｜中国重汽济南卡车（A）是中国重汽集团重要的整车制造子公司，在工程重卡领域具有较强优势。谭旭光先生接任中国重汽党委书记后，公司降本增效成果显著，净利润连续四年正增长。公司经营杠杆低，固定成本少，近两年费用率和周转率持续优化。首次覆盖给予“增持”评级，目标价30元，对应15倍PE。