中信证券-晨会-200729

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　　海外中资股专题―穿透海量数据，看港股投资者结构之变
　　投资策略｜香港作为中国离岸金融中心，投资者结构更加成熟和国际化。市场普遍认知香港市场由国际资金主导，但更核心的问题是，在不同行业中，外资的主导影响力如何？在不同市场阶段，外资和中资买卖和持股偏好如何？港资（香港本地资金）的影响如何？当前香港市场经历的“内地化”已影响哪些行业的定价？在这篇报告中，我们穿透投资者托管数据和分析海量的公开交易数据，对港股过去的投资者结构进行剖析，并通过基于数据，剖析不同投资者（如外资、香港本地资金、南向资金等等）的配置偏好，最后在重要市场窗口，看各类资金的行为异同。
　　信视角看债―怎么看债市互联互通对信用债影响
　　固定收益｜2020年7月19日，央行、证监会联合发布公告，同意银行间债券市场与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作，债市互联互通更进一步，渠道的打通将有利于资金与资产的匹配。策略方面，近期债市超跌反弹，中久期高等级信用债价值显现，杠杆套息仍有操作空间，票息策略需依靠品种利差与资质下沉。
　　 2020Q2公募FOF盘点与展望―FOF市场稳中有进，数量与规模再创新高
　　量化与配置｜公募FOF正式推出已近三年，数量和规模持续创出新高；截至2020年上半年，共有48家公募机构管理着115只FOF产品，合计规模达555亿元。市场整体向头部集中，规模前五的管理人合计市场份额约47%。公募FOF的主要投资者为个人，占比达94%；基金持仓上更偏好主动基金，内部基金在近期重获FOF管理人青睐；业绩表现符合其一站式配置工具的定位。
　　计算机行业医疗信息化系列研究5―互联网医疗研究框架：诊疗篇
　　计算机｜互联网医疗诊疗侧政策支持有序放开在即，互联网厂商商业模式有望跑通，信息化公司协同传统医疗机构加速入局。根据我们测算，2023年互联网医疗诊疗侧整体市场总规模预计为351.55亿元。推荐阿里健康、卫宁健康、万达信息，建议关注平安好医生、区域医卫龙头。