中信证券-晨会-200804

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海外“全中国组合”―2020中信证券年8月策略｜在外部“二次疫情”不确定性增加时，市场依旧会给“确定性”一定溢价，但“新经济”的估值性价比已经降低。

虽然消费、科技等行业具备较良好的长期晨会内生增长预期，但今年下半年投资端的复苏是主要变量。

中国疫情得到有效控制，复苏提速，这些复苏都由投资拉动，同时投资中信证券相关行业的估值却极其便宜。

我们的关注点晨会将慢慢转向复工复产过程和投资驱动的相关的行业，并保持组合中的长期看好股票。

在本期的组合中，我们调入信义玻璃（H）、欣旺达，调出颐海中信证券国际（H）、长安汽车。

海外“全中国组合”采用海外最常用的MSCIChina作为基准指数和选股股票池晨会，同时包括离岸上市的中国股票和在岸上市的股票。

比音勒芬（002832）投资价值分析中信证券报告--优质赛道细分龙头，增长强劲优势显著纺织服装｜公司为A股运动休闲服饰龙头，定位细分消费人群，用户粘性高、消费力强，短期业绩确定性高且估值偏低，长期主品牌仍有约一倍开店空间，线上新渠道布局以及新品牌威尼斯也有望逐渐释放增量，业绩增长可期。

综合来看，我们预测2020-2022年晨会EPS0.89/1.05/1.28元，现价对应2020-22年PE分别为17/15/12倍。

结合DCF估值法与相对估值法，我中信证券们给予公司目标价25元，对应市值为131亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

债市启明系列20200804―复苏基金是欧元区的强心剂吗固定收益｜欧元复苏基金作为欧盟委员会提出的史无前例的财政刺激计划，在欧盟峰会的一再延期之下晨会，各成员国终于在7月下旬达成一致。

被欧元区厚望的欧元复苏基金究竟是什中信证券么？疫情发生至今，欧元区基本面表现如何？复苏基金会是欧元区的一剂强心剂吗？本文将针对以上问题给出我们的看法。

基础设施与房地产行业重大事项点评--好规则匹配好产品，新工具盘活大周期房地产｜国家发改委办公厅发布通知，就REIT晨会s试点项目申报工作做出要求。

跟此前的40中信证券号文和征求意见稿相比，进一步细分了行业要求，规定了现金流、净现金分派率的底线要求，鼓励将回收资金用于基础设施补短板建设。

公募REI晨会Ts制度构架进一步明朗，公募REITs市场呼之欲出。

有色金属行业钴行业中信证券专题报告（八）--钴价上涨的持续性探讨有色金属｜7月以来刚果（金）与南非疫情对钴生产运输的影响再度凸显。

预计下半年国内钴原料供应将持续紧张，极端情形下四季度国内冶晨会炼企业可能出现断供风险。

在供应缺口和补库刚需带动下，钴价有望大幅上中信证券涨，冲击40万元/吨高位。

结合公司业绩弹性和生产保障程度等因素，重点推荐洛阳钼业和寒晨会锐钴业。