中信证券-晨会-200915

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债市启明系列20200915―如何缓解银行负债荒？固定收益I近期市场对于银行负债荒和结构性的流中信证券动性紧张有较多的讨论，资金面也成了推动利率上行的主要因素之一。

虽然近期央行进行了不少超出市场预期的宽松操作，包括超预期的MLF和OMO投放，但银行负晨会债仍然相对缺乏。

对此中信证券，市场普遍认为央行会继续超额续作MLF，也有一些观点认为降准的窗口并未关闭。

我们认为，要缓晨会解银行的负债荒问题，年内还是有降准的必要。

新能源汽车行业宁德时代产业中信证券链投资专题―CATL全额认购先导定增，对外投资首单明确新能源汽车I宁德时代全额认购先导智能25亿元定增，完成后将成为持股7.3%的战投。

这是宁德时代8月11日晨会宣布对外投资上市公司预案后的首个明确的项目。

本次投资有利于宁德时代加强大规模制造能力，也有利于先导智能巩固与下游大客户深度绑定关系，国内电动产业中信证券链的全球竞争力有望进一步提升。

我们预计宁德时代后续会继续加强产业链投资，增强业务协同，建议继续把握具备晨会全球竞争力的电动化供应链机会。

有色金属铜行业专题报告―进口铜实质中信证券消耗，产业链补库将驱动板块上行有色金属I前期铜板块的上涨主要来自于估值的底部修复。

我们判断未来铜价仍将保持强劲的因素包晨会括：1）铜的实质消耗减少对隐形库存的担忧，全球57万吨显性库存处在历史低位；2）疫情对矿端扰动仍在，长期影响或超预期；3）经济稳步复苏+流动性宽松持续。

消费季节性走强开启产业链补库行情，有望驱动铜价年内冲击7000美中信证券元/吨。

伴晨会随三季度盈利确定性升高和顺周期板块的估值抬升，铜板块公司有望迎来戴维斯双击，核心推荐洛阳钼业、江西铜业、紫金矿业。

苏垦农发（601952）投资价值分析报告―站在价格拐点的种植业“牧原”农中信证券业I种植业“牧原”，其主产品稻麦的价格已现上行拐点、或回至2014年水平。

土地扩张+单产提升，稻麦销量已较2014年明显增长、且有望继晨会续扩张。

地租再签或带动中信证券远期成本改善。

全产业链优势明晨会显，粮油业务成长可期。

上调盈利预测，上调目标价至中信证券20元，维持“买入”评级。

科华恒盛（0023晨会35）投资价值分析报告―服务腾讯的IDC新晋一线玩家通信I能基UPS电源国内TOP1企业，2015年起通过传统主业与剥离新能源业务产生现金流供给IDC业务发展。

目前已经拥有运营机柜超过2.5万（自建2.1万），2020年底服务腾讯的机柜有望接近一万个，总运营机柜数量达到3万量级，成为独立中信证券第三方IDC运营服务的一线玩家。

预计2020-2022年归母净利润分别为晨会2.58/3.07/3.24亿元，采用分部估值，给与传统主业25倍PE，IDC业务13倍EV/EBITDA，折合公司市值121.4亿元，目标价44.9元。

给与“买中信证券入”评级。

石基信息（002153）投资价值分析报告―利刃出鞘，剑指全球计算机I公司新一代云晨会PMS产品标杆案例落地，进入快速推广阶段。

公司有望把握前期云POS成功经验，通过云PMS产品进一步扩大行业优势，并实现Saa中信证券S模式MRR的加速提升。

目标价43.89元，维持晨会“增持”评级。