中信证券-晨会-200929

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重点推荐债市启明系列20200929-美元走势为何“超预期”FICCI近期美元指数再度出现上行引发市场关注，在全球主要经济体陆续推进中信证券经济重启以后，5月底开始美元指数呈现出快速下行的趋势。

然而进入8月初，美元指数的下跌势头并未延续，9月后半段美元指数更是出现了反弹的晨会迹象。

自今年疫情发生以来，市场对于将出现弱美元形成了较强的一致预期，那么如何看待当前美元走势的超预期表现？本文将中信证券从大选扰动和美联储扩表速度两个角度给出我们的观点与看法。

宏观经济专题研究-如何待市场对于美1通胀的担忧？宏观经济I市场对于美国高通胀晨会的担忧源于货币数量理论,结合美联储两次大幅扩表的历史经验，我们认为货币超发不必然带来高通胀。

目前来看，引发美国高通胀风险的条件尚不充分，预计未来-年经济修复将带来通胀的温和回中信证券升，2021年美国PCE通胀中枢区间在1.3%-1.7%。

产业互联网专-医疗篇6--医药电商:研究框架计算机|医药保健作晨会为电商的优质品类之一，目前整体线上渗透率较低，具有较大的市场空间。

政策层面，国家以规范为主线整体.上放开对药品线上销售的监管，市场层面，多家互联网厂商加速投入布局，通过B2C、020等中信证券多模式，培养医药电商用户心性，未来市场有望进-一步打开。

建议关注把握住行业网络效应的流量入口强/网络建设快的头部厂商、把握住医疗附加值加速形成医药闭晨会环的厂商。

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计算机行业“智能网联"系列专题7-商汤科技:AI晨会跨行业地领军计其机I公司以计算机视觉技术为起点深耕Al技术，赋能千行百业的商业化落地。

我们认为，公司不断加强产品和中信证券技术的协同迭代，增强对细分赛道的把控力，作为Al龙头公司，有望充分受益行业的高景气发展，未来成长可期。

小米集团W(01810.HK)深度跟踪报告-1怙小米:中期成长空间进打开前瞻&电子1我们持续看好小米集团“手机XAloT”的战略和经营落地，尽管公司2020年业绩受疫情影响，但其2021年之后的收入、盈利成长空晨会间已打开，成长具有较强确定性。

今年以来公司涨幅近87%，近期公司跟随港股和美股科技股回调、减持亦导致市场信心阶段性承压，我们中信证券认为股价回调带来配置机会。

小米有望在2021年成为全球前三乃至前二的智能手机制造商，5G换机和晨会智能手机竞争格局变化将是主要驱动力;以电视为代表的AloT持续放量，亦将驱动互网收入和!盈利能力提升。

中信证券我们维持公司“买入”评级，上调目标价至27港元。

桃李面包（603866）深度跟踪报告―八问八答，探讨桃李发展路径及空间食品饮料｜结合深度调研及自身理解，本文从疫晨会情变化、区域发展、渠道&产品、盈利&投资四个方向、八个问题解答市场困惑。

我们认为烘焙行业景气成长，中信证券公司短保竞争壁垒深厚、疫情下充分彰显，未来区域&渠道&品类规划清晰/推进坚决，公司料将持续提升份额。

上调未来一年目标价晨会至72元，维持“买入”评级。

中金公司（03908.HK）投资价值分析报告―独树一帜中信证券的中国投行非银行金融｜凭借丰富的国际经验和深厚的中国根基，中金公司成为具有全球影响力的中国投行；公司独有的机构化和国际化业务特质，契合中国资本市场改革方向；中金是受益于行业变革的龙头公司，中金A股也是长线配置不可或缺的标的。