中信证券-晨会-201015

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2020年9月金融数据点评--需求侧向好进一步推升社融表现宏观经济｜9月金融数据表现中信证券继续超出市场预期，其中企业中长期贷款增速、社融增速等多个指标持续向好，且具备可延续性。

叠合我们观察到的9月PMI及进口增速等宏观指标表现，我们认为整体经济需求侧的恢复正逐步追赶上生产侧的恢复速率，经济具备继续向上的动能，维持三四季度经济“乘晨会势而上”的判断不变。

银行业2020年9月金融数据点评--融资乐观，经济修复银行｜金融让利工作稳步推进，前8月金融系统为实体减负超过1万亿元中信证券，预计全年1.5万亿元目标将顺利实现。

债市启明系列20201晨会015―基建投资缘何偏弱？固定收益｜2020年专项债发行增量提速，但预算内资金、城投债、非标等对基建的支持力度有所回落，同时优质项目相对稀缺也导致了基建偏弱的局面。

向后展望，专项债中信证券供给回落、利率中枢上行、四季度气候转冷等或对基建走势产生影响，但考虑到近期部分地方政府相继调整专项债用途，短期看财政投放节奏有望加快，基建增速也有小幅上行可能。

杭叉集团（603298）投资价值分析报告―市占率快速提晨会升+叉车电动化趋势，预计合理估值为PE20X4机械｜公司是国内最大的民营叉车制造商，叉车行业具有长期成长性、短期需求景气向上、电动化的大趋势。

公司全球排名从2010年的14位上升至2019年的第8位，国内市占率从2019年的22.8%快速提升至2020年上半年的26中信证券.8%。

我们预计公司2020年~2022年归母净利润为8.4/10.5/13.0亿元晨会，CAGR26%。

考虑当前行业景气度、电动化带来的市场规模扩大逻辑以及公中信证券司自身业绩增长趋势，建议给予公司2021年归母净利润20倍PE估值水平，对应目标价24.25元，首次覆盖给予“买入”评级。