中信证券-晨会-201103

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重点推荐海外宏观经济及事件点评：美国大选日：如果特朗普胜选的可能影响海外宏观｜本文主要分析“如果特朗普赢了”这一小概率事件可能对市场的影响：美国疫情蔓延的态势短期难以显著改善；国会两党分治格局下财政刺激力度仅在5千-1万亿美元间；“拜登交易”模式（即顺周期板块）可能有所修正；长端利率震荡走弱；预计短期美元指中信证券数中性偏强，人民币汇率有贬值压力；黄金价格会反弹但幅度有限。

沪深港通&QDII基金2020Q3持仓分析：新发晨会基金再创新高，增配可选、科技、金融海外策略｜2020Q3沪深港通基金发行再创新高。

2020中信证券Q3内地发行沪深港通类基金156只，同比提升271%。

Q3沪深港通类基金管理规模大幅增长至13505亿元，环比大幅提晨会升78.1%。

板块层面，Q3可选消费、科技、金融板块增配明显，医药、可选中信证券消费及传统经济板块相对平稳。

QDII基晨会金管理规模达到1185.0亿元，环比基本持平。

零中信证券售业、技术硬件与设备行业在Q3获得QDII资金较大幅度青睐，阿里巴巴进入前十。

债市启明系列：“十四五”系列报告之三：循环为体，科创为翼FICC｜科技创新和技术进步有助于晨会改善资源配置效率，提升劳动生产率并优化生产关系，同时也有助于扩大就业空间，提升居民生活水平。

立足当下，科技创新是畅通国内国际双中信证券循环的关键所在。

但当前我国科技创新距离发达国家仍有一定距离，后续仍需持续促进科技进步，提升自主创新能力以实现产业基础高级晨会化和产业链现代化。

5AIoT&智能汽车系列报告1：5AIoT是下一轮科技红利最大的机遇中信证券前瞻｜我们判断，当前正处于两轮科技红利之间，5AIoT（5G+AI+物联网）将成继移动互联网后，下一轮科技红利最大的机遇。

智能手机和移动互联网连接数晨会趋于饱和，但伴随5G、wifi、AI等技术发展、成本下降，以及场景逐渐成熟，物联网的机遇才刚刚展露。

智能汽车在物联网各应用场景中率先落地，自动驾驶是AI技术中信证券的试金石。

智能家居晨会从智能音箱、智能电视、扫地机器人、智能灯具、智慧传感器等领域落地，将持续改变普通人的生活。

此外，可穿戴设备中TWS耳机、智能中信证券手表等开始普及，IoT亦在商业、工业、城市治理等ToB场景中广泛应用。

我们持续看好5AIoT投资机会，重点提示：小米集团、特斯拉、理想晨会汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、英伟达、百度、石头科技等公司投资机遇。

新能源汽车行业景气度盘点专题：2021-2035年规划印发，强化中长期成长趋势新能源汽车等｜11月2日，国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，是对2012-2020规划的延续，继续明确新能源汽车为国家战略性产业，已成为汽车产业转型发展的主要方向和促进经济持中信证券续增长的重要引擎。

新规划提出新阶段支持产业链核心企业，关注晨会技术创新和突破。

从全球视野看，中国电动化供应链快速发展中信证券、最为完善，龙头企业已经供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。

推荐具备全球竞晨会争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代供应链等。

有色金属行业锂行业重大事项点评：锂资源保障成中信证券为核心关切，锂价上涨有望提速有色金属｜新发布的新能源汽车产业规划中锂资源保障成为核心关切，近期澳洲锂精矿的供应扰动给国内锂盐行业敲响警钟。

锂价同时晨会受到需求拉动和成本支撑，价格上涨预计加速，重点关注两条主线：1）锂价上涨带来的企业盈利改善；2）本土锂资源开发利用。

重点推荐赣锋锂业，建议关注雅化集团和川中信证券能动力。

银行业关于《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的晨会点评：功能性监管推进中银行｜《办法》聚焦属地、定位小额、强化出资、约束风险，监管方向与周六金融委会议关于基于同类业务、同类主体进行功能性监管的定调一致。

对于网络小贷机构中信证券而言，我们判断：1）头部机构：客户基础扎实，有望获批进行跨省份经营；但联合贷款出资比例限制下，未来或将更加依赖消金和网络银行牌照；2）中小机构：深挖体内场景及属地客户资源，需要兼顾监管、规模和效率指标。

非银行金融行业重大事项点评：小贷公司新规落地，牌照价值影响负面非银｜小贷新规下，全国经营审批权收归银保监，小贷牌晨会照价值受损。

联合借贷小贷公司出资比例不得低于30%要求下，互联网贷款中信证券平台存在多种业务调整路径。

由于留有最长3年过渡晨会期，预计业务调整有望稳步推进。

金石资源（603505）深度跟踪报告：龙头公司受益行业格局改善景气提升能源化工｜公中信证券司是萤石行业龙头，矿产资源优势明显。

目晨会前，萤石已经成为国家战略性资源储备，高品位的萤石矿更是十分稀缺，因此我们认为公司矿产资源有望实现价值重估。

行业已经进入整合阶段，格局正在持续改善，同时下游需求正稳步增长，我们看好公司凭借龙头地位同时获益市场份额提升和萤石中信证券价格中枢上行。

上调目标价为31元晨会（对应2021年20xPE），维持“买入”评级。