中信证券-晨会-201111

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重点推荐2020年10月物价数据点评―较低水平通胀或将维持一段时间宏观经济｜10月CPI同比增长0中信证券.5%，较前值下降1.2个百分点。

主要由于高基数和猪价的晨会加速下行所致。

非食品保持稳中略升态势，中信证券由于居民需求持续好转和10月假期集中且偏长的影响，非食品分项继续好转。

PPI环比持平前期，同比增长-2.1%，受油价和工作日减晨会少的影响，PPI负值收窄的趋势阶段性暂缓，明年或将进入加速上行趋势。

基础设施与房地产产业2021年投资策略―供给侧改革和需求侧升级房地产｜营建活动高位中信证券均衡，运营创新拉动需求。

基础设施和房地产领域历来市晨会场关注度较低，基金持仓近几年来也呈现下降趋势。

究其原因，则其长期作为拉动经济的引擎，中信证券自然造成总量饱和。

但我们认为，一方面供给侧的结构性改革可能带来盈利能力的恢复，过去的水泥、玻璃子行业如此，三道红线之后的房地产开晨会发也可能如此，另一方面升级更新的产品和服务需求也可能推动一批企业快速成长，消费建材、物业管理等都可能存在类似机遇。

大宗商品2021年投资策略―随全球经济恢复再度起飞商品策略｜2020年全球经济底部复苏，2021年有望迎来更明显恢复，建议紧抓明年全球经济修复背景下的中信证券大宗商品价格上涨机会。

分板块看，受益全球经济回暖，供需格局持续向好的原油、基本金属及农产品价格有望持续反弹，弱美元+通胀回升预期下的贵金属板块晨会预计将再创新高。

科技行业重大事项点评―反垄中信证券断加强不改互联网平台长期价值前瞻研究｜近日，监管层发布对互联网平台加强反垄断监管的征求意见稿，短期对累计涨幅较大的互联网平台的估值或有一定的压制。

但参考美国相关情况，我们认为，互联网平台的集中度较高，是消费互联网自然发展的结果，符合产业发展的基本逻辑，预期监管更多会推动平台公晨会司改进业务规则和产品服务等，不改其长期市场地位和投资价值。

建议从中长中信证券期维度，持续关注互联网平台巨头，关注互联网龙头在2B方面的边界拓展。

腾讯控股（00700.HK）重大事件跟踪点评―受反垄断政策影响料有限，基本面保持稳定传媒&前瞻晨会｜我们认为本次《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》对于腾讯的整体影响有限，公司基本面情况保持良好，游戏、广告、金融等业务有望维持稳健发展。

我们持续看好公司未来发展，中信证券维持“买入”评级。