中信证券-晨会-201231

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重点推荐债市启明系列20201231：2021年大类资产十大预判固定收益｜2020年疫情的黑天鹅带来了剧烈波动的市场，2021年将是回归常态的一年，我们在此罗列十条对明年经济形势和市场表现的预判，以待求证。

多因子量化选股系列专题研究：结合日内分时特征的量价增强模型研究量化策略｜本文基于日内分时特征，通过遗传规划算法挖掘股票的日频Alpha因子。

因子的交易逻辑以价格反转为主。

从因子结构看，由于尾盘的"交易属性"更强，尾盘换手率、尾盘收益率更适于定位出"投资者行为偏差"导致的下跌，这类下跌的反转概率或较高。

基于挖掘出的量价因子构建中证500指数增强策略，策略2013年以来年化超额收益41.4%，信息比率6.8。

有色金属行业钴行业专题报告：重视钴行业的“跨年行情”有色金属｜受益于供应端扰动增加和消费端可见度提升，钴本轮"跨年行情"强度预计超过往年。

钴价有望反弹至32-35万元/吨，且在下游需求持续走强的拉动下，价格上涨有望超预期。

建议布局具备钴资源优势和长周期成长逻辑的洛阳钼业以及钴价的弹性标的寒锐钴业。

化工行业轮胎专题报告：“双反”初裁税率落地，冲击预计有限化工｜美国商务部发布针对进口自韩、台、泰、越半钢胎的“双反”初裁税率，整体税率优于市场预期。

我们预计此次“双反”对当地出口需求以及国内头部胎企东南亚工厂的生产经营冲击短暂且影响有限，仍然坚定看好本土轮胎龙头在全球轮胎行业洗牌的历史潮流中向全球第二梯队进发，成长为世界级轮胎领军企业的前景。

重点推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎，建议关注浦林成山。

中信证券数据仓库系列―医药行业2020年11月疫苗批签发数据跟踪报告：行业高景气，重点公司表现亮眼医药｜我们在当前时点，看好中国疫苗行业，基于以下四方面：①目前仍处于初级阶段，未来发展空间前景广阔；②品种更新换代，成年人疫苗市场空间较大；③最严疫苗管理法出台，利好龙头企业；④新冠疫情催化下，疫苗价值有望凸显。

随着人口老龄化、新冠疫情催化及大众健康意识觉醒，疫苗行业的未来业绩确定性较强，维持“强于大市”评级。

推荐康泰生物（四联苗持续放量，公告称乙肝疫苗将在21年复产，与阿斯利康签订新冠疫苗合作协议）、智飞生物（Hib冻干新剂型申请注册，代理HPV疫苗，新冠重组蛋白疫苗Ⅲ期）、沃森生物（13价肺炎疫苗国产替代，二价HPV有望21年上市，新冠mRNA疫苗Ⅰ期）、华兰生物（流感疫苗持续放量）；建议关注康希诺生物（MCV4预计21年上市后有望放量，腺病毒新冠疫苗Ⅲ期）。

融创服务控股（01516.HK）投资价值分析报告：起步虽晚拓展意图坚决，集团赋能规模迅速增长房地产｜公司业务发展来自三个方面：母公司融创中国的交付，第三方外拓及合资合作资源的拓展及增值服务的弹性。

北新建材（000786）重大事项点评：石膏板市占率进一步提升建材｜北新建材公告（i）公司以6921万元的价格受让中建材苏州防水研究院有限公司100%股权（ii）公司拟以3192万元的价格受让佰昌建材70%的股权，拟以2806万元的价格受让中新贸易持有的新疆北建建材有限公司70%的股权，拟以7993万元的价格受让中新贸易持有的新疆北泰建材有限公司70%的股权（iii）公司计划在山东惠民投资建设综合利用工业副产石膏年产6000万平方米纸面石膏板生产线及配套年产1万吨轻钢龙骨生产线项目；泰山石膏在山东邹平投资建设两条综合利用工业副产石膏年产5000万平方米纸面石膏板生产线项目。