中信证券-晨会-210303

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全球市场跟踪月报-2021年3月―聚焦美股四季报：大金融板块业绩超预期投资策略｜截至2月底，标普500中496只个股已披露四季报，其2020Q4整体盈利增速环比下降8.7%。

在四季度海外疫情仍十分严重的背景下，地产、原材料、金融板块业绩仍录得正增长，分别为91.7%/58.1%/18.7%。

四季度大金融板块整体表现优异，对比彭博一致预期，银行、地产、保险、综合金融板块业绩超预期企业占比高达100%/70%/55%/48%。

数据层面，2月港股继续跑赢A股；大宗商品分化趋势延续，油价、铜价上涨，贵金属价格下跌；美元指数处于震荡区间。

全球市场风格出现明显切换，价值跑赢成长、中小盘跑赢大盘普遍成为全球主要市场的新方向。

资金流来看，全球资金持续增配新兴市场，其中美股偏好成长+金融板块。

美国Top投资机构2020Q4持仓分析：金融、新能源获机构青睐投资策略｜截至2月中下旬，美国13F投资机构2020Q4持仓数据全部披露完毕。

根据我们对美国前300家13F投资机构的前50大重仓股的统计分析，Q4样本投资机构美股重仓持股规模环比Q3提升20.5%至14.38万亿美元。

Q4美国投资机构持仓仍集中于以信息技术、可选消费、医疗保健和通信服务为代表的成长板块；但传统经济板块中以银行为代表的金融板块及受益于油价回升和拜登“绿色新政”的能源板块亦受机构青睐。

个股层面上，剔除股价上涨因素后，软件、传媒及银行等子板块获得投资机构较大幅度的实际增配。

从“明星基金”持仓变化来看，新能源及金融板块获普遍增持，新上市优质企业亦为机构提供更多选择。