中信证券-晨会-210402

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　　海外热点点评：拜登基建：方案拆分及市场影响
　　海外宏观｜预计拜登的基建计划仍需要以“预算调节”的方式通过，最早可能在9-10月落地，2022年开始实施。加税可能对冲基建对经济的正面提振，经济过热风险不大。对于市场而言，短期基建法案提出将会抬升市场的风险偏好，利好相关的风险资产，建议重点关注先进制造业、绿色基建、新兴技术领域等行业。
　　全球市场跟踪月报-2021年4月：聚焦中概ADR下跌背后的原因
　　海外策略｜《外国公司担责法案》最终修正案的通过，国内监管政策的收紧以及Archegos Capital的违约事件是3月中下旬中概ADR下跌的主要原因。但我们认为《法案》通过后，50亿美元以上的企业将加速赴港二次上市，而违约平仓事件平息后，由于企业的基本面并未出现显著恶化，受影响的公司股价会向内在价值回归。数据层面，3月发达市场跑赢新兴市场；大宗商品价格均有回落，美元指数强势反弹。全球市场风格延续价值及中小盘跑赢趋势。资金流来看，全球资金流入新兴市场趋势趋缓，其中美股偏好成长+金融板块。
　　债市启明系列：人民币汇率怎么走？关注两大因素
　　FICC｜3月份人民币汇率脱离震荡走势出现较为明显的贬值，对于人民币汇率在3月份表现出的回调走势，市场也产生了相应的疑问，是什么造成了当前的人民币贬值？人民币的后续又将走向何方？对此我们认为美元和美债的表现是值得关注的两大因素，本文也将从以上两个因素为大家进行问题的解答。
　　两轮车行业跟踪报告：两轮车――骑向后疫情时代
　　汽车｜顺势而为，把握两轮车行业三大趋势：一、电动两轮车行业格局快速优化、产品进化加快，行业龙头受益。二、电踏车海外需求旺盛，产能瓶颈将在下半年缓解；国内市场蓄势待发，产业层面已经开始制定团体标准，需求端三大需求萌芽已现。三、国产三强机车品牌争相发布新品，产品矩阵加速完善，250-800cc已实现多品类覆盖，伴随供给丰富、大排量摩托车成长确定性强。
　　房地产行业信用研究之一：区分房企信用的七道判断题
　　房地产｜本报告透过针对房地产企业的七个问题，将房地产企业划分为八个不同的类别。我们认为，每一个类别的房地产企业，有不同的投资价值，也有不同的信用状况。
　　盐津铺子（002847）投资价值分析报告：供应链&渠道壁垒夯实，多力筑势征程再起
　　食品饮料｜公司为国内领先休闲零食企业，主要通过散称的方式销售产品，逐步成为商超渠道龙头。未来，公司还将持续依托其散称运营管理经验，加强自营渠道盈利能力，快速扩展经销商网络，并向定量装探索。同时，盐津望在质量保证的情况下，持续发挥其供应链的反应及规模优势，利润端彰显弹性。首次覆盖给予“买入”评级，给予一年期目标价165元，对应2021年63倍PE。