太平洋证券-美联储议息会议点评：酒醒时分，“接着奏乐接着舞”时代结束-210617

《太平洋证券-美联储议息会议点评：酒醒时分，“接着奏乐接着舞”时代结束-210617（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-美联储议息会议点评：酒醒时分，“接着奏乐接着舞”时代结束-210617（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点：1、美联储超预期鹰派，市场形成如下感受：该来的总是要来的（缩表、加息），这是最关键的；剩下的只是时间和路径问题，那是次要的。

2、酒醒时分，美联储长期宽松预期、通胀长期上行预期都结束了。

美股、美债、商品三杀，美元是唯一受益者。

3、美债上行，是因为实际利率上行，通胀预期反而是大幅下降的。

并非担忧通胀导致美债上行，而是因为超低实际利率、美联储非常规货币政策不可持续。

4、中国央行不会跟随美联储，“稳字当头”不会变化。

中美经济已经错位，类似2018年。

5、看跌大宗商品，“再通胀交易”结束。

6、中国股市承压，美债实际利率上行利空高估值抱团股，通胀预期下降利空顺周期涨价股。

7、继续看好中国债市，“债牛未央”。

如果真出现股市和商品的持续调整，那么中债有可能成为除美元之外的唯一避险资产。

风险提示：政策目标变化超预期。