太平洋证券-2022年四季度债券投资策略：债牛未央，配置城投、中下游产业债与成长转债-220831

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　　利率债7月后大涨
　　国债期货
　　1-1至8-25，10年国债期货整体上涨0.56%
　　现券收益率
　　7月之前震荡运行，7月之后中枢明显下降
　　各期限有15BP以上降幅，短期限降幅稍大，1年期降幅为45 BP
　　风险提示
　　◆通胀超预期，央行收紧流动性；
　　◆疫情的不确定性；
　　◆美联储鹰派超预期。