湘财证券-上交所期权周报：认沽合约IV上调，谨慎情绪依然显著-230217

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（以下内容从湘财证券《上交所期权周报：认沽合约IV上调，谨慎情绪依然显著》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　标的走势 　　2月13日至2月17日，沪指小幅低开，周中震荡下跌，跌幅1.12%，当周收于3224.02，成交量较前一周有所增加。深指小幅低开，周中震荡下跌，跌幅2.18%，当周收于11715.77，成交量较前一周有所增加。 　　50ETF周初开于2.746，周末收于2.721，较前一周下跌0.036，跌幅为1.31%，成交额90.66亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于4.090，周末收于4.029，较前一周下跌0.074，跌幅为1.80%，成交额137.48亿。 　　期权市场 　　期权市场成交逐步活跃，周度的日均成交量分别为2,284,175张和1,486,332张，与前一周相比分别上升了21.4%和26.8%。持仓PCR比例变动不大，基本维持之前水平，50ETF期权的持仓PCR上升了0.01，300ETF期权的持仓PCR下降了0.04，相对来说，300ETF方面的认沽持仓比例出现小幅下调，市场先涨后跌，50ETF方面的谨慎情绪相对显著。 　　波动率方面，本周周度波动率小幅下滑，50ETF的周度历史波动率回落至25百分位，300ETF的历史波动率回落幅度较小，依然位于历史50百分位。目前月度波动率在13%水平附近来回震荡，持续时间接近两周，隐含波动率方面，较上周水平来看有小幅走高的趋势，从隐波曲线结构来看，平值合约IV上升幅度在1%左右，但两端合约的IV上调幅度较大，左侧合约的IV上涨在4%~5%左右，而右侧的IV仅有2%~3%的上调幅度，整体来看曲线形态向左偏形态转变，谨慎情绪显著。 　　投资建议 　　策略方面，情绪面相对谨慎，同时隐波维持相对强势的情况，可以构建认购牛市价差组合，在方向性和波动率方面同时采用偏多的头寸。 　　风险提示 　　期权市场政策风险和市场波动风险。