湘财证券-上交所期权周报：标的大幅下跌，持仓PCR持平，谨慎情绪浓重-221028

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（以下内容从湘财证券《上交所期权周报：标的大幅下跌，持仓PCR持平，谨慎情绪浓重》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　标的走势 　　10月24日至10月28日，沪指小幅低开，周中震荡下跌，跌幅4.05%，当周收于2915.93，成交量较前一周有所增加。深指周中震荡下跌，跌幅4.74%，当周收于10401.84，成交量较前一周有所增加。 　　50ETF周初开于2.520，周末收于2.365，较前一周下跌0.162，跌幅为6.41%，成交额156.62亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.799，周末收于3.604，较前一周下跌0.198，跌幅为5.21%，成交额125.46亿。 　　期权市场 　　期权市场成交继续反弹，50ETF期权和300ETF期权日均成交量分别反弹了35%和22%，持仓PCR指标与之前基本持平，其中50ETF持仓PCR比例稳中有降，市场谨慎情绪相对较重。 　　波动率方面，本周周度历史波动率出现了明显反弹，从之前的25百分位附近反弹至历史75百分位，带动月度历史波动率也出现了一定程度的上涨。隐含波动率本周变动较大，周二当天隐含波动率的日内波动最高达到了接近30%，接近近半年以来的最高点，在之后几天逐步走低，截至周五，隐含波动率收于25%水平附近，整体市场波动处于较高水平。由于本周标的下跌幅度较大，期权合约的平值价位下移了好几档价格，这样使得隐波曲线结构很难形成有效的对比，同时缺乏足够的虚值期权合约，曲线整体形态的变化受到一定的限制，整体从市场走势来看，虚值认沽合约的IV涨幅更加明显，曲线向左偏状态进一步偏离，市场悲观情绪比较浓重，大多数投资者抱有观望态度，参与交易热度进一步下降。 　　投资建议 　　策略方面，近期市场波动较大，隐含波动率处于较高点位，但也缺乏进一步走低的条件，本周观点建议暂时轻仓观望为主。 　　风险提示 　　期权市场政策风险和市场波动风险。