中信证券-晨会-220902

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　　▍ ESG研究专题—凝聚全球共识，聚焦投资场景，构建市场ESG一致评价
　　数据科技&量化｜基于政策与产业发展红利，2022年以来面向A股的ESG评级机构数量爆发。但机构间的评价方式与结果差异较大，评价更新节点尚不规范，单一评分体系难以支撑ESG投资发展。我们综合国内外ESG评级机构数据，凝聚全球共识，聚焦投资有效性，创新构建国内市场ESG一致评价。从结果来看，一致评价分层效果显著，国内ESG评价投资有效性优于海外机构评价体系。创新的ESG一致评价体系，可帮助ESG投资团队稳定践行责任投资，支持主动视角下的投资应用创新。
　　▍债市启明系列20220902—美债利率突破3.2%，会导致全球市场的“完美风暴”吗？
　　固定收益｜10年期美债利率突破3.2%的幕后推手为单位劳工成本以及PMI数据显示出的美国通胀风险上升，当前美国薪资增速短期而言或较难下降，通胀粘性较高，美联储紧缩紧迫性较高，叠加缩表会于9月加速，美债利率短期或震荡偏强运行，中长期而言，预计美债利率将在加息停止前夕触顶。美债利率走强对于我国货币政策存在制约，短期我国国债利率或将低位震荡，国内股市面临一定调整风险。
　　▍银行业2022年中报回顾—景气度走弱，分化度加强
　　银行｜上市银行2022年中报情况来看，二季度行业盈利与营收增长小幅放缓，部分银行、部分区域和部分行业的资产质量小幅波动，主要是受当期散发疫情和地产疲弱因素的影响。我们判断二季度是银行业年内经营的景气低点，当前处于经济恢复期、政策落地期和效果观察期，后续季度主要盈利要素有望逐步企稳。
　　▍物业服务行业2022年中报总评—竞争格局剧变，央企全面崛起
　　房地产和物业服务｜我们认为，物业管理行业虽然有成长中的烦恼，但行业成长空间广阔，政策支持力度大，空间相关的服务需求远未得到满足，底层运营效率还有显著提升空间——这个行业的大发展并没有结束。而且，2021年底以来，外拓的竞争（尤其是非居）明显缓和，并购的对价明显下降（甚至无人问津），对发展状况良好的企业而言，这是一个大机遇期，是新一轮快速成长的起点。
　　▍华如科技（301302.SZ）投资价值分析报告—军事仿真应用行业领军
　　计算机&军工｜公司是国内军事仿真应用领军企业，依托平台、模型、数据三大工程，保障作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障五类业务需求。当前国际形势复杂多变，在国防支出的坚实保障下，国防信息化建设迎来加速，军事仿真市场发展前景广阔。公司计划进一步强化在军事仿真领域内的布局与市场地位，同时进军工业仿真等民用市场，结合市场、产品、技术、人才、投资五方面变革，有望奠定长期战略优势，成长空间值得期待。综合绝对估值法和相对估值法，给予目标价70元，首次覆盖，给予“买入”评级。