中信证券-晨会-220824

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　　▍汽车智能化专题系列（2022Q2）—智能化加速，智能化产品快速渗透
　　数据科技｜汽车智能化配置具有较强的消费升级属性，是车企产品实现差异化的重要方向，智能驾驶、智能座舱、智能底盘以及智能化内外饰等系统具有显著的增配趋势。智能驾驶系统是汽车智能化的关键指标，在成本下降和行泊一体优化方案的推广下，L2/L2+级别产品是未来渗透提升的核心驱动力；高阶智驾大算力产品加速推广，主力自主品牌高端化，铺垫未来L3以及以上智驾需求。智能座舱、智能底盘等系统渗透率快速上行，且ASP也有较大的提升空间，建议重点关注HUD、空气悬架和全玻璃车顶等典型产品。
　　▍标榜股份（301181.SZ）投资价值分析报告—热管理轻量化成趋势，电动车带来新增长
　　新能源汽车｜公司深耕汽车尼龙管领域，在技术、工艺、成本等方面具有优势，已成为“大众系”重要供应商。在汽车轻量化趋势下，尼龙管有望替代橡胶管和金属管，公司积极开拓新能源汽车客户，有望受益于行业的快速发展。预计公司2022-2024年净利润分别为1.2/1.7/2.6亿元，对应CAGR为46%，综合考虑PE和PEG估值，给予公司2023年35倍PE，目标市值60亿元，对应目标价67元，首次覆盖，予以“买入”评级。
　　▍铜冠铜箔（301217.SZ）投资价值分析报告—向高端化迈进的电子铜箔全能选手
　　金属｜公司是国内少有的在PCB铜箔和锂电铜箔领域均取得领先优势的企业，2021年铜箔出货量居行业前列。在锂电铜箔市场保持快速增长以及PCB铜箔高端化的趋势下，公司未来有望受益于产能扩张和产品结构优化带来的盈利增长。给予公司2022年2.8倍PB，对应目标价20元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　▍华润电力（00836.HK）深度跟踪报告—成本变化向正面演进，估值安全边际突出
　　公用环保｜预计2022年公司全年可再生能源净利润为98亿港元，当前市值对应可再生能源盈利的2022年动态PE仅为8倍，公司当前估值安全边际极为突出；现货煤价下半年同环比均下降可期且长协执行比例不断上升，火电业务盈利在今年下半年或有明显改善；光伏运营商即将度过本轮因硅料和组件价格上涨带来的成本压力峰值，助力公司“十四五”期间新增40GW新能源装机的目标兑现，并相应释放业绩成长弹性。
　　▍洽洽食品（002557.SZ）提价公告点评—瓜子再度提价，有望提振H2盈利表现
　　食品饮料｜公司近期披露公告：8月21日起将对葵花籽系列产品提价3.8%。考虑到本轮国葵提价、海外产品H2启动提价、豆类零食顺价完成以及坚果屋顶盒价格不变但减少克重，预计公司下半年盈利能力有望环比提升、同比保持稳定。22H1业绩低于预期致近期公司市值调整较多，公司目前动态PE回落至历史偏低水平，随着公司进入消费旺季，坚果收入将望实现加速增长，叠加部分产品提价、盈利回升，看好公司22H2稳健增长，维持“增持”评级。