中信证券-晨会-220823

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　　▍债市启明系列—资金利率如何回归政策利率？
　　固定收益｜近期资金利率的回升，央行有能力也有意图逐步引导资金利率回归政策利率。从历史复盘看，央行非对称下调MLF、召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会等都显示了其宽信用目标，预计后续宽信用效果逐步显现的过程中也会伴随着资金利率向政策利率靠拢。预计DR007向政策利率靠拢的第一阶段目标点位在1.7%~1.8%。
　　天工大义系列之七：“专精特新”专题研究—以专精特新“小巨人”为核心，三线索骥梯度中小企业
　　主题策略｜在经济“新常态”背景下，实现高质量发展需要创新驱动、强链补链，2022年6月《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》的出台标志着“创新型中小企业—专精特新中小企业—专精特新‘小巨人’企业—制造业单项冠军示范企业”这一体系业已完善。随着2022年8月第四批专精特新“小巨人”企业的公示，我国专精特新“小巨人”企业数量已达9026家，其中A股上市公司高达617家；此前六个批次的制造业单项冠军示范企业共465家，其中A股上市公司187家。专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军示范企业有望成长为我国具有全球竞争力的“隐形冠军”，重点推荐三条投资主线：国产替代与强链补链、精密制造出海、技术跃迁中的高景气赛道
　　▍港股通定期报告20220821—谁将成为新科港股通成员？
　　全球产业策略｜恒生综合指数成份股在8月19日进行了新一轮检讨，而港股通股票池也将随之调整，并将于本年9月5日生效。按照恒生综指的调整，我们认为有20只标的将会被纳入港股通。而针对市场关注的“二次上市”转为“双重主要上市”的公司，我们认为转换生效后有望获得纳入港股通的机会。但以阿里巴巴和哔哩哔哩为代表的“同股不同权”(W)公司，在转移生效后将会是在同日就能纳入港股通，还是需要按照“同股不同权”入通的要求（即需再等待6个月+20个交易日），则仍有待验证。但我们预计在阿里巴巴之后，将有更多已二次上市公司会申请转为双重上市。我们认为在中概股纷纷转战港股市场后，港股作为“新经济”公司的主战场地位将更为巩固，本次恒指扩容纳入了百度集团、中国神华、周大福以及翰森制药，成份股总数达到73只，逐步接近2022年中提升至80家的目标。