湘财证券-上交所期权周报：隐波水平持续走低，情绪面表现较为平淡-220815

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　　标的走势
　　8月8日至8月12日，沪指小幅低开，周中震荡上涨，涨幅1.55%，当周收于3276.89，成交量较前一周有所降低。深指小幅低开，周中震荡上涨，涨幅1.22%，当周收于12419.39，成交量较前一周有所降低。
　　50ETF周初开于2.805，周末收于2.836，较前一周上涨0.021，涨幅为0.75%，成交额65.09亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于4.201，周末收于4.255，较前一周上涨0.037，涨幅为0.88%，成交额48.74亿。
　　期权市场
　　期权市场成交偏弱，成交量较之前出现了比较明显的下跌，持仓PCR指标触底逐渐恢复反弹趋势，但目前增幅还比较小，认沽持仓量的积累速度较慢。
　　波动率方面，历史波动率曲面整体上移，短期波动率出现小幅走低，从75百分位下降至50百分位附近，月度波动率出现明显上涨，历史波动率整体走势偏强，但隐含波动率相对偏弱，在20%水平以下继续走低，上周五水平降至16%左右，从IV和HV对比图来看，二者差值目前缩窄至0。从隐波曲线结构来看，变动并不明显，曲线依然维持之前略微右偏的形态，情绪面表现并不悲观。
　　投资建议
　　策略方面，方向性信号并不明显，情绪面表现未呈现悲观态势，但结合近期经济数据情况，上涨面临的压力较大。推荐关注波动率方面的交易机会，目前HV和IV水平接近，可以关注波动率逢低做多的机会，配合消息面动态，采用事件驱动的做多波动率的策略模式。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险。