中信证券-晨会-220617

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▍债市启明系列—如何看待今年消费复苏的节奏和幅度？固定收益｜参考2020年，在各地散发疫情基本得到控制之后，消费将迎来最快的修复阶段。

对应到今年，预计时间点大致在6月。

考虑到政府防疫经验的积累和一揽子稳增长政策的出台，今年消费回弹的速度可能比2020年要快，但下半年反弹的幅度可能会受到一些因素的约束。

经济主体增长的放缓、失业率上升、居民收入和消费意愿下降的局面难以迅速得到扭转，或将对消费反弹的幅度有所抑制。