中信证券-晨会-220511

《中信证券-晨会-220511（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-晨会-220511（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　▍债市启明系列—中资美元债的近忧与远虑
　　固定收益｜2022年二季度以来，俄乌问题进入僵持阶段，担忧情绪逐渐褪去，外资也将注意力转移至中美利差和人民币汇率因素。不排除短期内利差倒挂和加息预期将导致中资美元债市场持续承压，一方面，发行融资方面表现为持续净流出状态，板块方面，不仅是受到创伤的地产美元债市场，近期城投美元债市场也有监管收紧的迹象，另一方面，美联储的加息预期逐步兑现也会影响美元债市场融资成本的抬升，继而一些优质的中资发行人或将主动选择滞后发行。展望后市，我们认为境外投资者将继续关注点状疫情对二季度经济基本面的影响，美联储加息幅度与频率、国内宽信用与稳增长政策实施进度，以调整对境内资产的投资策略。