中信证券-晨会-220510

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　　▍ 2022年一季度货币政策执行报告点评—加大对实体经济的支持力度
　　宏观经济｜《2022年第一季度中国货币政策执行报告》的货币政策基调更加突出支持实体经济，预计增强信贷总量增长的稳定性将更加重要。《报告》披露4月平均存款利率下降10bps，有可能带动5月LPR下调，进而促进企业贷款利率下降，改善企业融资需求。央行强调结构性货币政策工具要积极做好“加法”，再贷款可能是近期货币政策的亮点。
　　▍银行业关于一季度货币政策执行报告的点评—稳信用，降成本
　　银行｜一季度货政报告显示，在“经济发展环境复杂性、严峻性、不确定性上升”的背景下，货币政策有望发挥总量与结构双重功能，引导重点发展领域和受疫情影响领域的信用支持。此外，存款利率的市场化调整，标志着改革方式降成本由银行资产端向负债端推进，有助于在保持金融体系稳定的基础上强化实体经济支持。