中信证券-晨会-220428

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▍中兵红箭（000519.SZ）投资价值分析报告—培育钻石渗透加速，多维度领先铸就行业龙头新材料｜公司是国内培育钻石行业龙头，依靠工业金刚石领域多年积累的产能和技术，在行业变革之际抓住培育钻石需求爆发的机遇。

凭借六面顶压机数量优势和HPHT工艺领导者地位，公司在产业、品牌、渠道等多维度布局培育钻石，业绩有望迎来大幅增长。

给予公司未来一年目标市值439亿元和目标价31.60元（对应2022年40倍PE估值），首次覆盖，给予“买入”评级。

▍债市启明系列—“全面加强基础设施建设”意味着什么？固定收益｜4月26日中央财经委员会召开第十一次会议，研究全面加强基础设施建设问题。

会议强调了基础设施建设的重要意义，聚焦五大领域的基础设施，提出要适应基础设施建设融资需求，拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入。

中央财经委会议定调之后，预计自上而下的政策变化将推动基建项目和融资更加顺畅，全年的基建投资增速有望再上一个台阶。

▍金属行业锂行业点评—锂精矿拍卖价格大涨，锂板块反弹或提前金属｜澳洲锂精矿拍卖价格再度大涨表明锂行业供需紧张的局面尚未缓解。

矿价大涨使得国内锂企业成本大幅抬升，锂价或在年中止跌。

锂板块当前突出的低估值优势有望使其率先反弹。

应优选锂原料自给率高，后续业绩增长持续性强的企业，推荐赣锋锂和盐湖股份，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。

▍消费产业重大事项点评—各地陆续发放消费券，促消费政策意图明显社会服务｜国务院印发促消费意见，拉动消费恢复的政策意图明显。

4月以来京、津、深等多地发放消费券，适用范围涵盖家电、购车、餐饮、零售、旅游体育等可选消费品类。

消费券实际撬动消费效果预计与适用品类相关，但在当前局部疫情对消费影响较大背景下，我们预计自上而下稳增长和各地方性促销费政策有望持续推出，提振国内消费。

局部疫情反复影响致消费短期压力加大，但这一点从投资层面我们认为已存预期，1-2年维度看，其影响终会减弱。

考虑到政策拉动到经济传导需要时间，我们认为下半年消费整体配置的潜在机会大于上半年。

短期建议仍以疫情缓解和边际修复逻辑为主线进行配置，重点包括酒店、免税、景区、餐饮等出行产业链行业，食品、乳制品等大众品，以及种植、养殖等农业板块。

▍非银行金融行业《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》点评—直击行业痛点，孕育优秀公司非银行金融｜《意见》直击行业痛点，促进高质量发展，体现监管和行业共识，16条意见均有高度建设性。

从执行上看，将更多依靠自下而上积极改革。

从基金公司角度看，未来牌照价值将持续下降，平台化和精品化是发展趋势，打造合身的公司治理机制和战略定位是差异化新起点。

借鉴美国经验，突破渠道为王、市场周期等挑战的关键是，将投资能力建立在科技、制度、文化和品牌上，实现投资能力随着规模增长递增。

从中国现状看，部分头部公司在文化、激励机制已经率先走出了差异化，但系统化的投资能力建设还任重道远，建议积极关注头部公司易方达基金（广发证券）。