中信证券-晨会-220301

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　　▍“稳增长”抓手专题—投资围绕适度超前和补短板两条主线展开
　　宏观经济｜目前，我国人均资本存量较发达国家还有较大差距，在电力、铁路、公共服务等方面短板较多，处在资本深化、加速追赶发达国的窗口期，需持续扩大有效投资。投资正沿着适度超前投资和补短板投资两条主线改善，促进项目建设因素不断增多，预计长期内投资增速都将适度领先于GDP增速。新交通、“双碳”、数字经济等领域市场关注度高、政策力度大，日益成为“稳增长”的重要投资抓手。
　　▍债市启明系列20220301—SWIFT制裁之思考:人民币国际化新格局与数字人民币新机遇
　　固定收益｜在俄乌冲突持续发酵背景下，欧美等国对俄制裁不断升级，并最终决定使用SWIFT金融制裁这一张“牌”，这对俄罗斯国际贸易以及融资环境造成冲击。而此次地缘政治冲突中人民币的避险属性初显，人民币汇率整体偏强运行。鉴于SWIFT系统在地缘政治冲突时或成为欧美实施制裁的工具，我们认为大力推进人民币国际化，尤其是着重发展人民币跨境支付系统（CIPS）和数字人民币具有一定的必要性和紧迫性，在人民币国际化进程进一步加深的过程中，数字人民币相关产业链有望迎来新的机遇。
　　▍美妆及商业行业专业化彩妆专题━繁花似锦躬逢盛世。巧手弄妆浓淡皆宜
　　美妆及商业｜彩妆赛道增速快、空间大，渠道变迁已驱动行业格局重塑，竞争格局优化，龙头地位相对稳固。对比四类不同成长路径品牌，专业化彩妆具备引领审美能力、创始人稀缺性、加持流量潜能。建议关注拟上市标的毛戈平，重点推荐珀莱雅（旗下彩棠为稀缺专业化彩妆品牌）。
　　▍炬光科技（688167.SH）投资价值分析报告—激光产业先行者，核心受益澈光雷达大潮
　　计算机｜炬光科技作为国内稀缺的大功率半导体激光产品供应商，已经占据激光雷达产业上游发射模块核心环节，未来业绩有望随激光雷达产业整体规模增长以及第一梯队厂商份额扩张而增长，公司医美与泛半导体等业务也有较大增长空间。我们预测公司2021-2023年EPS为0.75/1.27/2.53元，给予2023年70倍PE，对应目标价177元。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　▍房地产行业2月房企销售数据点评—市场低去化，企业低信心，政策高期待
　　房地产和物业服务｜2022年2月，销售数据依然低迷，市场预计继续向底部行进。由于销售不佳，债权人，尤其是境外债权人普遍对企业信用缺乏信心，信用风波并未结束。由于信用紧而信贷不紧，具备借新还旧能力的公司结构性优势巨大。