东兴证券-商品周报：避险情绪减弱，金价承压下行-180212

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        核心观点
        股市避险支撑减弱，贵金属价格下跌
        本周初受美股股市暴挫的避险支撑，金价较上周出现一定反弹，但股市的持续下调并未对黄金带来长久的支撑，本周COMEX  黄金收盘价跌至1318.20  美元/盎司，原因在于近期股市的下跌可能只是暂时性的回调，最终风险偏好可能回归股市。
        预计表现强劲的美国经济数据仍对黄金市场产生持续利空因素。在美联储三月加息预期的打压下，金价涨幅有限。
        有色金属本周整体飘绿
        本周内外盘走势一致，基本金属整体走弱。本周伦铜较前期下跌2.85%，收于6859.00  美元/吨，沪铜较前期下跌3.43%，收于51560.00  美元/吨。本周LME  铜库存大幅上升，周内涨幅达10.60%。加之美元开始走强，对铜价的下跌有一定的作用。
        从需求端来看，目前仍处于经济淡季，需求持续疲软，节后需求回升有望进一步推高铜价。
        美国原油产量创新高，国际油价大幅下跌
        美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，2017  年11  月份，美国日产原油1003.8  万桶。受美国日产原油量创新高叠加美元反弹的影响，本周原油价格回落。
        原油期货将于3  月26  在上海国际能源交易中心挂牌交易，我国原油定价权有望增强。
        风险提示：国际政经环境或动荡  金价有波动风险一周要闻
        中国证监会：“中国版”原油期货将于3  月26  日挂牌交易，意味着时隔25  年后，原油期货将重返我国资本市场。
        美国：美国众议院投票通过结束政府停摆的法案，递交总统特朗普签署。此前该法案已在参议院获通过。10  日，美国总统签署预算协议，结束美国政府关停状态。
        英国：英国央行副行长Broadbent  表示，加息可能略微更快地到来，加息将是有限且渐进的。即便利率从当前的0.5%翻倍，从历史水平来看，不算是大幅上调，不认为一年进行数次25  个基点的加息会对经济造成重大影响。