元大证券（香港）-宝胜国际-3813.HK-1月销售如预期放缓-180213

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        事件
        宝胜于2018年2月12日公布其2018年1月销售业绩，当月总销售额同比下滑15.7%至人民币16.1亿元。销售额下滑符合本中心预期，系因中国春节时段变化。
        研究中心观点
        2018年春节较晚以及高基数效应（2017年1月同比增长30%）导致2018年1月销售额同比下滑：今年中国春节从2月16日开始，而去年为1月28日。因此，今年大部分春节相关的采购都将在2月而非1月进行。
        低基数将利好2018年2月销售。2017年2月宝胜销售额同比下滑10%。我们预计2018年全年销售额将同比增长8.3%。
        我们认为2018年1月销售疲弱对宝胜股价影响有限。除去众所周知的中国春节时间改变影响，1月21日关于宝成(9904  TT；  持有-超越同业)提议将公司私有化的公告也意味着宝胜股价将接近私有化报价2.03港元。因此，本中心维持盈利预估及评级不变。