东兴证券-商品周报：季节与天气影响，油价持续上涨-180222

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        核心观点
        金价、银价上涨
        在目前市场波动和通胀担忧的双重影响下，黄金成为对冲避险情绪的重要工具。然而，美联储预期将加快加息的步伐，甚至有可能会在年内加息四次，对黄金构成一定的压力。
        农产品价格涨跌不一，油脂类期货价格普遍震荡。
        阿根廷大豆主产区就普遍面临高温少雨的天气，对大豆播种和单产均产生不利影响，布宜诺斯艾利斯谷物交易所及  Informa  将2017/18  年度其产量预估继续下调至  5100  万吨。目前看，后期天气仍不容乐观。国内方面，春节备货结束，期价上菜豆油相对偏弱，单边上随着利空的消化和建议美豆的强势油脂下跌空间不会太大。
        市场供不应求，国际油价大幅上涨
        本周原油价格和天然气期货价格呈连续上涨趋势。NYMEX  轻质原油、WTI原油和布伦特油周内分别上涨4.21%、4.26%、3.84%。国内焦炭焦炭市场一反上周的下降态势，小幅上升。DCE  焦炭本周周收于2141.5  元/吨，上升1.42%。DCE  焦煤收于1373.5  元/吨，上升1.27%。主要是由于冬季供暖需求增加因素所致
        从长期来看，现在石油市场上页岩气蓬勃发展，美国页岩油厂商持续增产，预计未来油价将保持平稳，甚至略有下滑，但从短期来看，由于原油库存较低，原油未来价格可能会持续波动上升。
        风险提示：国际政经环境动荡  油价有波动风险
        一周要闻
        央行：中国央行四季度货币政策执行报告：将保持政策的连续性和稳定性，实施好稳健中性的货币政策。
        外管局：外管局发布《完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知》，允许远期售汇到期交割方式选择全额或差额结算；将继续深化外汇市场开放，保障贸易和投资自由化便利化。