元大证券（香港）-《投资中国系列》：2018年全球钴市场供不应求，中国三大钴企布局各擅胜场-180226

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        2018  年全球鈷市場供不應求，中國三大鈷企佈局各擅勝場
        3c  電池鈷需求穩增長，新能源汽車鈷用量高歌猛進：此次蘋果為保證自身3c  產品鈷酸鋰電池中鈷用量穩定而尋求鎖定每年數千噸的鈷供應長約反應出3c  鋰電池鈷用量受到新能汽車動力鋰電池鈷用量高速增長的擠壓。而近期LG  原廠受到上游材料價格影響上調18650  電芯其實際原因也是新能源汽車的高速增長推動全球鈷市場供不應求。2018  年預計全球3c  鋰電池中鈷需求量為5.2  萬噸，同比增長4.7%，佔比全球鈷需求量42%。而新能源汽車中動力鋰電池鈷需求量則為1.8  萬噸，同比增長43.2%，佔比全球鈷需求15%。
        2018  年新增產能1.93  萬噸，剛果（金）中國企業佔比43%：2018年全球鈷市場需求在新能源汽車動力鋰電池的帶動下預計將達到12.4萬噸。在供給端，2018  年共有三家企業五座礦山有新增產能。其中華友鈷業和華剛礦業新增產能0.45  萬噸和0.38  萬噸，合計佔比全球新增產能43%。而其餘產能則來自海外大宗商品巨頭嘉能可的1.1  萬噸，總計新增產能1.93  萬噸。不過考慮剛果（金）當地的政局動盪等因素，實際產量預計在1.6  萬噸左右。
        2018  年鈷市場供需缺口3000  噸，三大中國鈷企佈局各擅勝場：通過測算，  2018  年全球鈷市場供需缺口約3000  噸。在中國市場，2018年新能源汽車補貼落地疊加春節後企業補庫存及陸續復產，預計國內鈷價格有望突破60  萬元/噸。新能源汽車在中國的高速發展使得在海外佈局的中國鈷企業績增長迅速。洛陽鉬業目前坐擁剛果（金）最大的銅鈷礦山Tenke，其年產能1.8  萬噸鈷礦，位居全球第二，僅次於嘉能可。華友鈷業是中國最大的鈷化學品生產商，目前鈷冶煉產品市場份額佔全球20%。在不斷做強中游鈷冶煉同時公司也逐漸從冶煉廠向礦產商轉型。其2018  年鈷礦產能將從0.1  萬噸增至0.55  萬噸，上游自給率50%以上。寒銳鈷業目前是國內鈷粉龍頭，國內市佔率30%。此外其鈷粉出口量佔中國鈷粉出口量的50%。2018  年將新增鈷粉產能0.3  萬噸和氫氧化鈷產能0.5  萬噸。