东兴证券-商品周报：中美贸易摩擦升级，国际油价走弱-180619

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        核心观点
        外盘金价、银价下跌
        美国和朝鲜和谈进展顺利，朝鲜承诺“完全无核化”，美方承诺向朝鲜提供安全保障，朝美关系改善，黄金价格小幅下跌。
        最近良好的美国就业数据和上涨的薪资水平暗示美联储加息可能性增大，对美联储加息的预期增加使得金价下跌。
        农产品价格多数下跌。
        玉米方面，临储拍卖常态化进行，拍卖产量出库、运输等费用使玉米成本增加，对价格形成了一定的支持作用，出现止跌反弹迹象。
        近期东北持续降雨天气，苗情处于向好生长环境，同时利于华北地区夏季玉米的播种。虽然天气适宜作物种植，但应关注下游需求端，需求态势持续低迷将导致价格回弹有限，未来玉米期货价格或有看跌趋势。
        国内方面，豆类期货呈涨势。豆一、豆粕周内价格均上涨，主要近期豆粕类期权成交较为活跃，持仓量不断增加。USDA  6  月供需报告显示库存数据利多，国内豆粕价格有所回升。15  日美方确定对中方加征关税，中美贸易摩擦再升级，将导致全球大宗商品价格暴跌，未来国内豆类期货也基于贸易摩擦有走跌势头。
        国际油价整体走弱
        沙特和俄罗斯依旧坚持增产计划；中国和印度已启动正式协商，成立“买油国俱乐部”，来抗衡OPEC  对原油价格的主导权；
        欧银偏向鸽派言论打击欧元暴跌，美元进一步走强；  15  日，美国公布了对华贸易措施，再次对中国挑起贸易战，全球大宗商品价格暴跌。
        本周总体增产信号、美元上升走势及中美贸易关系推动国际油价下跌趋势。OPEC  与非OPEC  产油国或从7  月开始逐步增产，预计未来国际油价下跌趋势将继续维持，而后或较为稳定。
        风险提示：中美贸易关系恶化  油价或有波动风险
        一周要闻
        外交部：我们将立即出台同等规模、同等力度的征税措施，双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效。
        国务院：稳步扩大金融业开放；修订完善合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）有关规定，建立健全公开透明、操作便利、风险可控的合格境外投资者制度，吸引更多境外长期资金投资境内资本市场。