广证恒生-港股周报：留意资金流，此轮下跌后或有反弹空间-180625

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        本周港股：
        1.  市场回顾
        恒指上周继续受贸易战及A股下跌影响，整体累跌970点或3.2%，收报29338点；全周股指波动约为923点；而国企指数累计下跌530点或4.47%，收报11339点；上周主板日均成交额约为1163.3亿元，环比增加约26.67%。
        2.  港股策略展望  
        留意资金流，此轮下跌后或有反弹空间。港股上周曾跌至今年低位，主要受贸易战负面消息而影响股市情绪面。A股下跌时南下港股通资金并没有大幅流出，一周净流出金额环比数据相约，而港股经过这轮下跌后估值已回落到近10年平均值以下（PE11.2），下一步可留意如港股底部形成后资金会否进一步流入。A股近期走势或左右港股走势，在A股大幅下跌时，北上资金并没有大幅流出，而央行表示中国有充分条件应对各种贸易摩擦，做好政策储备和保持流动性稳定，如刚在周末宣布的降准，预计短期可缓和市场负面情绪，或有助稳定A股走势。贸易战对股市的负面影响或已在短期反映，经过本次调整后在港股或有反弹机会，但在半年结及月底时资金较为谨慎，后续仍需留意贸易摩擦会否加剧。本周需留意的经济数据包括中国工业企业利润和PMI，美国耐用品新增订单、个人消费支出和就业数据等。如短期没有增加重大贸易摩擦，港股应可稳在两万九千点以上，在下跌较大后短期或有反弹空间，但需留意A股走势以及资金流向，料恒指会在29000-30600点之间上落，国企指数则会在  11,200-12,100  之间位置。  
        港股行业配置：澳门博彩、中资金融、券商、中资电讯。1）18年1-5月份博彩收入按年增20%至1277亿元。2）国家进一步扩大金融业市场开放措施，增加市场化竞争，深化内地银行及市场改革，迈向国际化，利好整体估值。3）商业银行今年一季度实现净利润5,222亿元，按年增5.86%，较去年同期上升1.25个百分点。4）国际通信行业标准化组织3GPP批准5G标准独立组网功能的冻结。