广证恒生-港股周报：恐慌情绪加剧，港股较抗跌但仍较波动-200316

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　　本周港股：
　　1.市场回顾
　　恒指上周整体下挫2113点或8.08%，曾创近三年新低，收报24032点；全周股指波动约为3059点，指数波幅环比大幅增加；而国企指数累跌806点或7.72%，收报9650点；主板日均成交额约为1556亿元，环比增加28.61%。
　　上周港股通流入最多的是金融（169亿元）和资讯科技（72亿元）。上周各行业全面下跌，跌幅最小的前三行业分别为日常消费、金融和公用事业（-6.85%、-6.9%和-7.2%），跌幅最高的是能源和综合（-16.2%、-12.9%）。
　　2.港股策略展望
　　恐慌情绪加剧，港股较抗跌但仍较波动。港股上周虽然受油价大跌、疫情恶化及美股熔断等影响而下挫8.1%，但在全球主要股市中跌幅是最少之一，主要是港股估值已回落吸引水平，现时9.1倍PE已接近10年均值减一个标准差的8.8倍水平，而且恒指跌至22500点左右后资金流入指数权重股，其中港股通一周流入金额更创新高达到511亿元。美股标指从高位已下跌27%，VIX指数曾上升至76的08年金融危机以来最高，近三周环球股市资金净流出更达到457亿美元，主要是油价暴跌及疫情在欧美等地持续扩散导致世卫宣布疫情出现全球大流行。美国现时的检测数量低于其他国家，实际反映数后续在检测数增加后或将大幅增加而引发市场恐慌，预计美股底部还未形成。本周市场关注美联储议息并预期美联储再次降息及推出更多措施稳定金融市场平稳，需留意的经济数据包括中国固定资产投资、社消零售等，美国零售总额及就业数据等。美股在周五大幅反弹，加上央行宣布定向降准，港股现时估值偏低，预计再大幅下跌机会轻微，短期仍受疫情及海外因素影响，同时也需关注指数权重股业绩情况，港股短期仍较波动，料恒指在22000-26000点之间波动上落，国企指数则在8900-10300之间位置。
　　港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。